公司步入高速成长期，营业收入和净利润将迎来亿级突破。2019 年前三季度，公司实现营业收入98899.64 万元，较上年同期增长20.01%；实现营业利润11593.91 万元，较上年同期下降2.59%；利润总额11556.61 万元，较上年同期下降2.58%；实现归属于母公司所有者的净利润10349.92 万元，较上年同期下降5.31%。公司2019 年业绩预告计提商誉减值5.4-7 亿元，预计公司亏损4.78-6.21 亿元，应主要为收购开心人信息产生的商誉计提减值导致，不影响公司正常经营。2019 年公司人工智能订单约达10 亿，按照合同正常进行应该在2020 年大部分体现，净利率为30%；AI+智慧城市2019 年新签订单23.77 亿元，预估执行15 亿左右的订单，净利润预估1.5 亿；游戏收入预估2 亿左右的收入，净利率57%，净利润预估约1 亿。
人工智能、智慧城市、游戏三大业务协同发展。人工智能领域，公司拥有无人机国内领先的无人机研发和后端图像视频分析处理团队，形成了全平台、多机型的“赛鹰”产品系列，多项技术成果成为国内首创填补我国技术空白。公司机器人产品拥有先进的技术支持和独立自主的底层算法控制辅助，占据市场有利地位。生物识别领域不断开拓，基于人脸识别适用范围广、落地快的优点，公司的人脸识别系统和终端产品得到广泛的应用。
外延+内生并举，研发团队未来可期。公司研发成员主要由国内其余公司专家，合肥中科研究院专家，海外（美国、澳大利亚）高端人才三部分构成。
公司与大阪大学 、早稻田大学、 UBC 多间顶尖高校合作，与腾讯、华为展开战略性合作，成立了智慧城市研究院、大数据研究院、人工智能研究院三大研究院，研发实力得以彰显。
公司盈利预测及投资评级：我们预计，公司2019-2021 年将实现归母净利润分别为-4.95/3.75/5.14 亿元，对应EPS 分别为-0.63/0.47/0.65，当前股价对应2019-2021 年PE 值分别为-12/16/12 倍。给予“强烈推荐”评级。
风险提示：未来市场竞争加剧的风险；市场拓展不及预期风险。
公司步入高速成長期，營業收入和淨利潤將迎來億級突破。2019 年前三季度，公司實現營業收入98899.64 萬元，較上年同期增長20.01%；實現營業利潤11593.91 萬元，較上年同期下降2.59%；利潤總額11556.61 萬元，較上年同期下降2.58%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤10349.92 萬元，較上年同期下降5.31%。公司2019 年業績預告計提商譽減值5.4-7 億元，預計公司虧損4.78-6.21 億元，應主要爲收購開心人信息產生的商譽計提減值導致，不影響公司正常經營。2019 年公司人工智能訂單約達10 億，按照合同正常進行應該在2020 年大部分體現，淨利率爲30%；AI+智慧城市2019 年新簽訂單23.77 億元，預估執行15 億左右的訂單，淨利潤預估1.5 億；遊戲收入預估2 億左右的收入，淨利率57%，淨利潤預估約1 億。
人工智能、智慧城市、遊戲三大業務協同發展。人工智能領域，公司擁有無人機國內領先的無人機研發和後端圖像視頻分析處理團隊，形成了全平臺、多機型的“賽鷹”產品系列，多項技術成果成爲國內首創填補我國技術空白。公司機器人產品擁有先進的技術支持和獨立自主的底層算法控制輔助，佔據市場有利地位。生物識別領域不斷開拓，基於人臉識別適用範圍廣、落地快的優點，公司的人臉識別系統和終端產品得到廣泛的應用。
外延+內生並舉，研發團隊未來可期。公司研發成員主要由國內其餘公司專家，合肥中科研究院專家，海外（美國、澳大利亞）高端人才三部分構成。
公司與大阪大學 、早稻田大學、 UBC 多間頂尖高校合作，與騰訊、華爲展開戰略性合作，成立了智慧城市研究院、大數據研究院、人工智能研究院三大研究院，研發實力得以彰顯。
公司盈利預測及投資評級：我們預計，公司2019-2021 年將實現歸母淨利潤分別爲-4.95/3.75/5.14 億元，對應EPS 分別爲-0.63/0.47/0.65，當前股價對應2019-2021 年PE 值分別爲-12/16/12 倍。給予“強烈推薦”評級。
風險提示：未來市場競爭加劇的風險；市場拓展不及預期風險。
