信源豆豆主打私有云办公，解决安全通信和远程协同办公需求。信源豆豆是以私有服务器为载体、以即时通信为基础的安全通信聚合平台，提供即时通信、视频会议、手机考勤打卡等安全远程协同办公功能，开创互联网私有云办公模式，更加满足党政机关、金融、军工等行业用户对安全保密的要求。用户可以根据自己需求在基础平台上集成标准办公应用，实现移动协同办公，此外，信源豆豆可以通过DDIO 接口将用户的内部应用扩展成具备安全通信办公功能的业务平台，其应用快速开发平台UAP 还可以根据用户的需求快速定制开发所需应用。
携手华为进军私有云安全市场，预将受益于鲲鹏产业链发展。2019 年6 月，公司与成都鼎桥通信（诺基亚和华为的合资公司）签订《战略合作协议》；2019 年7 月，北信源官微宣布与华为达成合作，叠加华为云的能力，共同打造领先的办公通信应用聚合平台，进军私有云安全市场。2019 年12 月，公司的主机监控与审计系统、即时通讯信源豆豆两款产品完成与华为鲲鹏桌面云的兼容性测试。2020 年1 月，公司防病毒系统V3.0、即时通讯信源豆豆V4、主机监控与审计系统V1.2与华为FusionCube 鲲鹏一体机桌面云完成兼容性测试，获得首批7 张兼容性证书中的3 张。我们认为伴随华为鲲鹏产业的生态发展，公司各产品推进节奏有望加快。
新冠疫情促进远程办公需求，信源豆豆疫情应急指挥通信系统上线。
2020 年初的新冠疫情促进了远程办公的需求，北信源为政府、医疗管理单位和医院推出信源豆豆专用解决方案疫情应急指挥通信系统，采用“端-管-云”的安全架构体系，实现事件上报、事件处置、风险预警、指挥调度、信息披露和零报告功能。此外，北信源决定至2020年6 月30 日，对信源豆豆进行了免费开放，同时免费开放部分平台应用。我们认为本次疫情带来的远程办公需求的爆发，有望加快信源豆豆在各行业的推广节奏。
盈利预测：预计2019-2021 年，归母净利润分别为0.30/1.98/2.89 亿元，EPS 分别为0.02/0.14/0.20 元，当前股价对应PE 分别为358/55/38 倍，给予“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧；信源豆豆推广不及预期；政策变化风险
信源豆豆主打私有云辦公，解決安全通信和遠程協同辦公需求。信源豆豆是以私有服務器為載體、以即時通信為基礎的安全通信聚合平臺，提供即時通信、視頻會議、手機考勤打卡等安全遠程協同辦公功能，開創互聯網私有云辦公模式，更加滿足黨政機關、金融、軍工等行業用户對安全保密的要求。用户可以根據自己需求在基礎平臺上集成標準辦公應用，實現移動協同辦公，此外，信源豆豆可以通過DDIO 接口將用户的內部應用擴展成具備安全通信辦公功能的業務平臺，其應用快速開發平臺UAP 還可以根據用户的需求快速定製開發所需應用。
攜手華為進軍私有云安全市場，預將受益於鯤鵬產業鏈發展。2019 年6 月，公司與成都鼎橋通信（諾基亞和華為的合資公司）簽訂《戰略合作協議》；2019 年7 月，北信源官微宣佈與華為達成合作，疊加華為雲的能力，共同打造領先的辦公通信應用聚合平臺，進軍私有云安全市場。2019 年12 月，公司的主機監控與審計系統、即時通訊信源豆豆兩款產品完成與華為鯤鵬桌面雲的兼容性測試。2020 年1 月，公司防病毒系統V3.0、即時通訊信源豆豆V4、主機監控與審計系統V1.2與華為FusionCube 鯤鵬一體機桌面雲完成兼容性測試，獲得首批7 張兼容性證書中的3 張。我們認為伴隨華為鯤鵬產業的生態發展，公司各產品推進節奏有望加快。
新冠疫情促進遠程辦公需求，信源豆豆疫情應急指揮通信系統上線。
2020 年初的新冠疫情促進了遠程辦公的需求，北信源為政府、醫療管理單位和醫院推出信源豆豆專用解決方案疫情應急指揮通信系統，採用“端-管-雲”的安全架構體系，實現事件上報、事件處置、風險預警、指揮調度、信息披露和零報告功能。此外，北信源決定至2020年6 月30 日，對信源豆豆進行了免費開放，同時免費開放部分平臺應用。我們認為本次疫情帶來的遠程辦公需求的爆發，有望加快信源豆豆在各行業的推廣節奏。
盈利預測：預計2019-2021 年，歸母淨利潤分別為0.30/1.98/2.89 億元，EPS 分別為0.02/0.14/0.20 元，當前股價對應PE 分別為358/55/38 倍，給予“買入”評級。
風險提示：行業競爭加劇；信源豆豆推廣不及預期；政策變化風險
