投資要點 　　公告增資力合厚浦科技 　　對參股公司湖南力合厚浦科技有限公司增資人民幣1,000 萬元，增資價格爲人民幣1 元/股，增資後公司對力合厚浦的出資額爲2,000 萬元，出資比例爲26.67%。 　　力合厚浦是誰？ 　　——力合厚浦旗下子公司電化厚浦年產2,000 噸鎳鈷錳三元材料前驅體生產線和年產3,000 噸電池級硫酸鎳生產線主體工程基本完工，正在進行客戶認證。 　　——力合厚浦主要股東劉會基先生是製備鎳鈷錳三元材料前驅體的發明人，電化厚浦鎳鈷錳三元材料前驅體採用新型工藝，生產成本比傳統工藝低，具有競爭優勢； 　　——當時參股的約定是，如果中試產品達預期，湘潭電化有權以約定價格追加投資（見2018 年3 月16 日公告），因此，本次投資意味着該項目距離成熟量產大大的靠近了一步。 　　公司在正極材料的佈局漸漸清晰 　　此前，公司持股16.07%的湖南裕能新能源電池材料有限公司磷酸鐵鋰生產線二期已經投產，待廣西裕能年產1.3 萬噸磷酸鐵鋰生產線項目投產後總產能達3 萬噸；公司磷酸鐵鋰產品技術水平在國內處於行業領先，已經向比亞迪等供應磷酸鐵鋰，2019 年上半年，磷酸鐵鋰共銷售4366 噸，較上年同期增長1,475.08%，實現淨利潤3,422.94 萬元。 　　總的看，公司在鋰電池正極材料的佈局逐漸完善，充分利用了公司的專有知識平台，無論是錳酸鋰、鐵鋰還是三元，公司未來在鋰電池正極材料領域大概率會佔有一席之地。 　　風險提示： 　　——原材料價格超預期波動；正極材料技術路線的潛在變化； 盈利預測及估值 　　暫不考慮公司增發情況，預計公司2019-2021 年公司EPS 爲0.18,0.27,0.33 元/股，PE 分別爲27.8 倍、18.7 倍和15.5 倍；維持公司增持評級