事件：
1 月17 日晚间，公司发布公告称，预计2019 年全年净利润为3,581 万元-4,214 万元，同比下降0.0%-15.02%。
1 月18 日，公司公布了于2016 年12 月采用首次公开发行的方式，用于投资项目“光刻材料及其配套化学品”建设的资金的使用情况。
点评：
1. 根据公司公告，2019 年公司经营稳定，各项业务发展良好，销售收入略有增长。预计2019 年全年净利润为3,581 万元-4,214 万元，同比下降0.0%-15.02%；非经常性损益为75 万元-90 万元，主要是本期收到政府补助。
去年同期非经常性损益为643.80 万元。
2. 公司于2016 年12 月采用首次公开发行的方式募集资金，用于投资项目“光刻材料及其配套化学品”建设。根据公告内容，截止目前，公司用于建设“年产1000 吨光刻材料及其配套化学品项目”的募集资金已全部使用完毕，截至2019 年12 月31 日，“光刻材料及其配套化学品”项目已经按照计划完成主体项目的建设，目前正在进行设备安装、调试工作，预计2020 年3 月31 日前可以达到可使用状态。
3. 公司是PCB 感光油墨国内龙头企业之一，技术优势明显，通过多年的研发，掌握了感光油墨的核心技术，包括树脂合成技术、光刻胶光敏剂合成技术、配方设计及工艺控制技术等，占据国内感光线路油墨市场25%的份额、在阻焊油墨市场上占据了10%的国内市场。
盈利预测与评级：
由于年报预告业绩低于我们前期预期，我们下调2019-2021 年盈利预测，预计2019-2021 年公司的归母净利润为4000/5700/7600 万元，鉴于公司新品开发较多，且新产能即将投产，未来潜力巨大，维持“增持”评级。
风险提示：
光刻胶新品的市场验证进程不如预期；产品应用领域过于集中的风险；应收账款发生坏账的风险。
事件：
1 月17 日晚間，公司發佈公告稱，預計2019 年全年淨利潤爲3,581 萬元-4,214 萬元，同比下降0.0%-15.02%。
1 月18 日，公司公佈了於2016 年12 月採用首次公開發行的方式，用於投資項目“光刻材料及其配套化學品”建設的資金的使用情況。
點評：
1. 根據公司公告，2019 年公司經營穩定，各項業務發展良好，銷售收入略有增長。預計2019 年全年淨利潤爲3,581 萬元-4,214 萬元，同比下降0.0%-15.02%；非經常性損益爲75 萬元-90 萬元，主要是本期收到政府補助。
去年同期非經常性損益爲643.80 萬元。
2. 公司於2016 年12 月採用首次公開發行的方式募集資金，用於投資項目“光刻材料及其配套化學品”建設。根據公告內容，截止目前，公司用於建設“年產1000 噸光刻材料及其配套化學品項目”的募集資金已全部使用完畢，截至2019 年12 月31 日，“光刻材料及其配套化學品”項目已經按照計劃完成主體項目的建設，目前正在進行設備安裝、調試工作，預計2020 年3 月31 日前可以達到可使用狀態。
3. 公司是PCB 感光油墨國內龍頭企業之一，技術優勢明顯，通過多年的研發，掌握了感光油墨的核心技術，包括樹脂合成技術、光刻膠光敏劑合成技術、配方設計及工藝控制技術等，佔據國內感光線路油墨市場25%的份額、在阻焊油墨市場上佔據了10%的國內市場。
盈利預測與評級：
由於年報預告業績低於我們前期預期，我們下調2019-2021 年盈利預測，預計2019-2021 年公司的歸母淨利潤爲4000/5700/7600 萬元，鑑於公司新品開發較多，且新產能即將投產，未來潛力巨大，維持“增持”評級。
風險提示：
光刻膠新品的市場驗證進程不如預期；產品應用領域過於集中的風險；應收賬款發生壞賬的風險。
