事件：公司發佈公告，成爲“中國移動2019 年至2020 年一體化電源產品集中採購”中標候選人，分別在第一/二/三標包中標5026/15781/3117 萬元，份額分別爲19.57%/14.49%/17.39%，合計中標2.39 億元。 中國移動首次5G 一體化電源招標，前三份額驗證公司領先地位。本次招標項目爲中國移動2019 年至2020 年一體化電源產品集中採購，包含整體式1kW、模塊拼裝式2kW、模塊拼裝式3kW 三個標包， 採購數量分別爲18948/29327/5598 套，合計58373 套；採購金額分別爲3.37/13.50/2.00 億元，共計18.87 億元。公司在三個標包分別中標5026/15781/3117 萬元，份額分別爲19.57%/14.49%/17.39%，合計中標2.39 億元，份額分別位列第二/三/三位，處於第一梯隊。本次招標爲中國移動首次5G 一體化電源集中採購，公司以較高份額中標驗證了公司在5G 基站通信電源領域的領先地位，且與通信運營商之間合作有望進一步加深。 5G 基站大規模鋪設帶來廣闊需求空間，通信電源龍頭充分受益。2019 年以來我國5G 商用加速，根據“看2020 財經峯會”上原工信部長李毅中演講數據，全國將在7 年內建設600 萬個5G 基站，且2020-2021 年爲建設高峰，我們預計2020 年有望建設超過70 萬個基站，對應5G 基站通信電源需求空間有望達70 億元。基於本次中標結果，按照10%份額測算，有望將爲公司帶來7 億以上相關訂單，對應公司2018 年整體營收彈性可達71%。公司深耕通信電源領域多年，先發優勢及客戶優勢凸顯，已針對5G 基站高能耗、空間敏感等特點推出設備能源融合、能源極簡的一體化解決方案與5G-PAD 智能化能源產品，將充分受益於行業需求爆發式增長。 電力信息化深度參與，全力支撐泛在全面建設。公司積極佈局能源互聯網，推動軟硬件融合和業務協同，藉助現代通信與物聯網技術，依託子公司中恒博瑞在電力信息化領域的豐富經驗與能源互聯網一體化平台，構建以自主設備爲基礎、融合連接各合作方的泛在電力物聯網體系生態。2020 年將進入泛在電力物聯網全面建設階段的大背景下，公司有望憑藉中恒博瑞的資質優勢與能源互聯網的前瞻佈局成果深度參與泛在平台層（精益管理）、應用層（綜合能源服務、線損監測）建設。 HVDC 發力IDC，巴拿馬系統帶來業績新增量。公司深耕通信電源領域多年，爲高壓直流電源技術（HVDC）領導者，隨着全球大數據等分佈式計算場景迅速擴張，數據中心電源需求帶來顯著增量。今年11 月阿里聯合公司推出IDC一體化供電解決方案巴拿馬系統，可大幅減少配電鏈路成本與安裝空間，在鞏固HVDC 領域龍頭地位的同時有望在大型IDC 供電領域中獲得份額的進一步提升。 投資建議：公司爲國內HVDC 龍頭，在通信基站電源與IDC 供電方案領域優勢明顯，未來將充分受益於5G 商用加速與數據規模擴張；中恒博瑞深耕電力信息化多年，具備泛在整體解決方案能力，有望全力支撐泛在全面推進。我們預計公司2019-2021 年歸母淨利潤將分別達1.09/1.84/2.49 億元，EPS 分別爲0.19/0.33/0.44 元，對應2020 年1 月7 日收盤價PE 分別爲63.6/37.6/27.7 倍，維持增持評級。 風險提示：5G 基站建設不及預期、IDC 建設不及預期、泛在電力物聯網建設不及預期