华胜天成的四朵云与物联网、芯片前沿布局，不断增强公司核心竞争力，为公司持续增长打下坚实基础。
首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测2019-2021年的EPS为0.20、0.24、0.29 元。根据同行业公司平均估值水平与APV 估值法孰低原则，给予公司目标价13.05 元，对应2019 年65 倍PE。首次覆盖，给予“增持”评级。
依托“云成云胜“，大力发展云计算战略3.0，强化公司盈利能力。
公司 3.0 时代来临，公司战略从“一个核心+四朵云”逐渐升级形成具有公司自身特色的“云成云胜”发展战略，即“一个核心”升级为“云成系列”，“四朵云”升级为“云胜系列”。随着云战略推进，云计算收入占比稳步提升，受益于云业务利润率水平显著高于传统业务，公司盈利能力持续提升。
外延与内生并举，大力发展新业务，布局物联网、大数据、安全可信服务器，持续增加公司核心竞争力。公司基于“连接+平台+智能”的理念和模式，投资和收购了一批国际/国内独角兽型的企业，如重点投资的物联网连接芯片企业泰凌微电子，在电商大数据和机器学习领域具有领先技术的GridDynamic。而在国产“自主可控、安全可信”的高性能服务器、存储产品的领域，全新国产自主TOPServer 服务器和国威天成服务器，首款基于国产高性能计算处理器申威26010 处理器研发的人工智能服务器,无不彰显着公司实力。
催化剂。安全可控国家政策落地实施。
风险提示。业务转型不及预期的风险，市场竞争加剧的风险。
華勝天成的四朵雲與物聯網、芯片前沿佈局，不斷增強公司核心競爭力，爲公司持續增長打下堅實基礎。
首次覆蓋，給予“增持”評級。我們預測2019-2021年的EPS爲0.20、0.24、0.29 元。根據同行業公司平均估值水平與APV 估值法孰低原則，給予公司目標價13.05 元，對應2019 年65 倍PE。首次覆蓋，給予“增持”評級。
依託“雲成雲勝“，大力發展雲計算戰略3.0，強化公司盈利能力。
公司 3.0 時代來臨，公司戰略從“一個核心+四朵雲”逐漸升級形成具有公司自身特色的“雲成雲勝”發展戰略，即“一個核心”升級爲“雲成系列”，“四朵雲”升級爲“雲勝系列”。隨着雲戰略推進，雲計算收入佔比穩步提升，受益於雲業務利潤率水平顯著高於傳統業務，公司盈利能力持續提升。
外延與內生並舉，大力發展新業務，佈局物聯網、大數據、安全可信服務器，持續增加公司核心競爭力。公司基於“連接+平台+智能”的理念和模式，投資和收購了一批國際/國內獨角獸型的企業，如重點投資的物聯網連接芯片企業泰凌微電子，在電商大數據和機器學習領域具有領先技術的GridDynamic。而在國產“自主可控、安全可信”的高性能服務器、存儲產品的領域，全新國產自主TOPServer 服務器和國威天成服務器，首款基於國產高性能計算處理器申威26010 處理器研發的人工智能服務器,無不彰顯着公司實力。
催化劑。安全可控國家政策落地實施。
風險提示。業務轉型不及預期的風險，市場競爭加劇的風險。
