事件：
子公司佛山手心收到广东省药品监督管理局颁发的《药品GMP 证书》，此次为原证书到期再认证后的重新取得。另外，近日子公司永太药业收到美国FDA 的通知，永太药业向美国FDA 申报的瑞舒伐他汀钙片简略新药申请(ANDA，即美国仿制药申请)获得批准。
评论：
1、公司医药产业链垂直一体化优势明显，助力公司经营进入快车道。
公司在医药板块打造充中间体至原料药至制剂的垂直一体化产业链，通过收购原料药平台浙江手心、制剂平台佛山手心和滨海美康，并建设原料药平台永太手心和制剂平台永太药业，有益于公司产品系列的全流程打通，国内带量采购模式下药企的成本控制能力较为关键，化工医药全流程一体化的成本优势强于传统的制药企业。公司医药板块子公司相继获得美国ANDA 及国内药品GMP认证，未来还将有多个药品会通过ANDA 认证，助力公司经营进入快车道。
2、公司今年业绩迎来拐点，内生外延双轮驱动战略稳步推进。
农药中间体销量快速增长，新增中间体产能逐步贡献利润，及之前亏损子公司扭亏为盈，多重因素叠加推动公司业绩在2019 年迎来拐点。公司的含氟中间体凭借其在下游产品中体现的优良特性而应用广泛，与下游的德国默克、巴斯夫、拜耳等客户建立了稳定的合作关系，随着公司新产能的不断释放，传统内生产品中间体订单逐步增加；公司通过收购在农药和医药业务板块打造从中间体至原料药至制剂的垂直一体化产业链，未来协同发展的良好效应将逐步显现。
3、多个项目陆续投产保障公司未来成长。
公司持续的资本开支确保公司未来的成长，多个项目陆续投产确保公司发展进入快车道，双氟磺酰亚胺锂500 吨产能等项目即将投产，临海在建的永太手心及规划的内蒙乌海精细化工基地均是公司现有产品的扩能和提升，将成为未来三年的主要增长点。
4、维持“强烈推荐-A”评级。
预计公司2019-2021 年净利润为4.7 亿/6.72 亿/8.55 亿元，对应PE 分别为17.6/12.3/9.7 倍，扣非归母净利润为4.03 亿/5.94 亿/7.73 亿元，对应PE 分别为20.4/14/10.7 倍，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：产品销量不及预期、收购资产盈利情况低于预期、在建项目进度低于预期。
事件：
子公司佛山手心收到廣東省藥品監督管理局頒發的《藥品GMP 證書》，此次為原證書到期再認證後的重新取得。另外，近日子公司永太藥業收到美國FDA 的通知，永太藥業向美國FDA 申報的瑞舒伐他汀鈣片簡略新藥申請(ANDA，即美國仿製藥申請)獲得批准。
評論：
1、公司醫藥產業鏈垂直一體化優勢明顯，助力公司經營進入快車道。
公司在醫藥板塊打造充中間體至原料藥至製劑的垂直一體化產業鏈，通過收購原料藥平臺浙江手心、製劑平臺佛山手心和濱海美康，並建設原料藥平臺永太手心和製劑平臺永太藥業，有益於公司產品系列的全流程打通，國內帶量採購模式下藥企的成本控制能力較為關鍵，化工醫藥全流程一體化的成本優勢強於傳統的製藥企業。公司醫藥板塊子公司相繼獲得美國ANDA 及國內藥品GMP認證，未來還將有多個藥品會通過ANDA 認證，助力公司經營進入快車道。
2、公司今年業績迎來拐點，內生外延雙輪驅動戰略穩步推進。
農藥中間體銷量快速增長，新增中間體產能逐步貢獻利潤，及之前虧損子公司扭虧為盈，多重因素疊加推動公司業績在2019 年迎來拐點。公司的含氟中間體憑藉其在下游產品中體現的優良特性而應用廣泛，與下游的德國默克、巴斯夫、拜耳等客户建立了穩定的合作關係，隨着公司新產能的不斷釋放，傳統內生產品中間體訂單逐步增加；公司通過收購在農藥和醫藥業務板塊打造從中間體至原料藥至製劑的垂直一體化產業鏈，未來協同發展的良好效應將逐步顯現。
3、多個項目陸續投產保障公司未來成長。
公司持續的資本開支確保公司未來的成長，多個項目陸續投產確保公司發展進入快車道，雙氟磺酰亞胺鋰500 噸產能等項目即將投產，臨海在建的永太手心及規劃的內蒙烏海精細化工基地均是公司現有產品的擴能和提升，將成為未來三年的主要增長點。
4、維持“強烈推薦-A”評級。
預計公司2019-2021 年淨利潤為4.7 億/6.72 億/8.55 億元，對應PE 分別為17.6/12.3/9.7 倍，扣非歸母淨利潤為4.03 億/5.94 億/7.73 億元，對應PE 分別為20.4/14/10.7 倍，維持“強烈推薦-A”評級。
風險提示：產品銷量不及預期、收購資產盈利情況低於預期、在建項目進度低於預期。
