通過資本運作佈局停車產業，打造停車設備雙核佈局；公司於2015年11 月併購重組偉創自動化，逐漸將重心轉移到停車設備等新產業中，停車設備業務收入由2015 年的4,456 萬元增長到2018 年的6.21 億元。2017 年，公司收購了山東天辰，構建了南有偉創自動化、北有天辰智能南北雙核格局，鞏固了公司在行業中的領先地位。 2019 年4 月公司公佈定增計劃，擬建設東莞、徐州兩個生產基地，推動公司突破產能瓶頸，奠定公司長期快速發展的基礎。 需求+政策雙輪驅動，停車設備市場前景可期：需求方面，國內汽車保有量保持快速增長，停車位的需求量也隨之擴大，預計到2019年停車位需求或將達3.3 億個，停車位的供給缺口巨大。政策方面，2016 年前後，國家密集出臺了一系列支持城市停車場建設的相關政策，各城市也紛紛出臺相應的規劃以推動城市停車場的建設。在政策、規劃的扶持下，機械停車設備行業或將保持長久的景氣，國內機械停車設備行業銷售總額有望在2024 年達到235 億元。 推進停車場投資建設運營一體化業務；公司以“智造+停車資源+互聯網”爲中長期戰略，推進停車場投資建設運營一體化業務。2019年上半年，公司通過產業基金對長安停車的整體收購，以此爲契機構建五洋停車投資運營板塊。公司昆明醫院BOT 項目已建設完成並投入運營，南平、南昌、昆明、瀋陽、撫州等城市停車項目也先後落地。此外，公司擬投入2.8 億元打造智慧停車系統平台，推動公司“智造+停車資源+互聯網”全產業鏈發展戰略。 盈利預測與投資建議：我們預計，公司2019-2021 年營業收入分別爲13.52 億元、16.49 億元、23.14 億元，歸母淨利潤分別爲1.93億元、2.20 億元、3.01 億元，對應的PE 分別爲20.0X、17.6X、12.8X。 首次覆蓋給予五洋停車“增持”評級。 風險因素：財務風險、產能爬坡不及預期風險、市場競爭加劇風險、停車場項目建設不及預期風險、商譽減值風險、政策變動風險、原材料價格波動風險、宏觀經濟增速放緩風險