公司是全球纺纱机械行业优质龙头，价值被低估。拟以6-12 亿元，回购公司股份，以改善激励机制。
投资要点：
结论：公司是纺纱机械行业优质龙头，市场规模百亿美元。拟以6-12 亿元，回购公司股份，以改善激励机制。预计公司2019-2021 年EPS 为0.30、0.34、0.36 元，考虑公司作为行业龙头，以及未来业绩增速，给予目标价8.0 元，对应2020 年23 倍PE，增持。
公司是全球纺纱机械优质龙头，市场规模百亿美元。①公司是纺纱机械行业优质龙头，品牌历史悠久，用户遍布全球。公司通过收购Saurer 品牌，成为全球领先的纺纱机械龙头，盈利能力高于同行业可比公司。②公司所处领域的全球市场规模约为120 亿美元，对应市占率约为11%。子公司卓郎智能机械承诺2017-19 年净利润23.5 亿元，2017-18 年均超额完成业绩承诺。③利泰醒狮是国内棉纺行业龙头企业，近年在新疆、乌兹别克斯坦等地新建自动化纺纱工厂；公司凭借与利泰醒狮的关联交易，近年收入增速较快。
拟以6-12 亿元，回购公司股份，以改善激励机制。①公司以自有或自筹资金6-12 亿元，回购公司股份，回购价格不超过9.59 元/股。回购股份拟用于股权激励和员工持股计划，优先用于股权激励。②截止2019 年10月，公司亿累计回购股份金额1.09 亿元，成交价格区间为7.10-7.97 元/股。③公司大额回购股份计划彰显信心，进一步改善公司激励机制。行业需求短期回落，公司作为全球纺纱机械龙头，价值被低估。
催化剂：国内外客户大额订单。
风险因素：关联交易风险、海外业务经营风险。
公司是全球紡紗機械行業優質龍頭，價值被低估。擬以6-12 億元，回購公司股份，以改善激勵機制。
投資要點：
結論：公司是紡紗機械行業優質龍頭，市場規模百億美元。擬以6-12 億元，回購公司股份，以改善激勵機制。預計公司2019-2021 年EPS 為0.30、0.34、0.36 元，考慮公司作為行業龍頭，以及未來業績增速，給予目標價8.0 元，對應2020 年23 倍PE，增持。
公司是全球紡紗機械優質龍頭，市場規模百億美元。①公司是紡紗機械行業優質龍頭，品牌歷史悠久，用户遍佈全球。公司通過收購Saurer 品牌，成為全球領先的紡紗機械龍頭，盈利能力高於同行業可比公司。②公司所處領域的全球市場規模約為120 億美元，對應市佔率約為11%。子公司卓郎智能機械承諾2017-19 年淨利潤23.5 億元，2017-18 年均超額完成業績承諾。③利泰醒獅是國內棉紡行業龍頭企業，近年在新疆、烏茲別克斯坦等地新建自動化紡紗工廠；公司憑藉與利泰醒獅的關聯交易，近年收入增速較快。
擬以6-12 億元，回購公司股份，以改善激勵機制。①公司以自有或自籌資金6-12 億元，回購公司股份，回購價格不超過9.59 元/股。回購股份擬用於股權激勵和員工持股計劃，優先用於股權激勵。②截止2019 年10月，公司億累計回購股份金額1.09 億元，成交價格區間為7.10-7.97 元/股。③公司大額回購股份計劃彰顯信心，進一步改善公司激勵機制。行業需求短期回落，公司作為全球紡紗機械龍頭，價值被低估。
催化劑：國內外客户大額訂單。
風險因素：關聯交易風險、海外業務經營風險。
