區塊鏈發展是大勢所趨，公司提前卡位行業領先 中共中央政治局10 月24 日下午就區塊鏈技術發展現狀和趨勢進行第十八次集體學習。****在主持學習時強調，“區塊鏈技術的集成應用在新的技術革新和產業變革中起着重要作用。我們要把區塊鏈作爲核心技術自主創新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批關鍵核心技術，加快推動區塊鏈技術和產業創新發展。”“要推動區塊鏈和實體經濟深度融合，解決中小企業貸款融資難、銀行風控難、部門監管難等問題。” 公司8 月與知名區塊鏈技術公司玳鴿信息簽訂《關於共同設立區塊鏈金融平台的協議》，決定共同設立建築裝飾業區塊鏈技術金融信息服務平台。玳鴿信息目前在汽車金融領域有着較多的研究和產品，在汽車金融資產融資中解決了金融資產確權、盡調及貸後風控及相關融資方案的問題。裝飾行業部分情況和汽車行業類似，新設的區塊鏈平台有望整合企業盈利情況、逾期率、壞賬率等信息，基於區塊鏈技術分佈式記賬和不可篡改性方式增強財務及業務數據真實性，幫助公司有效解決上下游的現金兌付壓力，減少資金佔用，降低資金成本。 三季度業績持續提速，未來仍存提速可能 公司日前發佈2019 年前三季度業績預告，公司預計前三季度歸母淨利潤同比增長65%-85%，預計第三季度比上年同期增長65%-85%。公司上半年業績增速40%，三季度持續提速，增速幅度超出我們的預期。由於公司目前的所得稅率爲25%，若公司今年成功成爲高新技術企業獲得15%的優惠稅率，我們認爲公司的淨利潤增速還有進一步提升的可能。在目前裝飾企業業績普遍減速的背景下，公司通過加強存量訂單快速結轉、逆勢擴張增加新簽訂單維持高增長，實屬難能可貴。 物業領域再下一城，未來預計持續深耕整合 公司近期公告擬以現金和股份支付的形式收購13 名自然人持有的嘉澤特100%股權（間接持有科技園物業51.63%股權）。公司在2017 年時已參股賽格物業25%股權，此次物業領域再下一城，預計強強聯合將產生較好的協同效應。公司已將物業作爲公司未來發展的重要拼圖，不排除未來在物業方面的持續深耕和整合。 投資建議 公司在區塊鏈領域提前卡位，決策層有一定預見性，預計在目前的大勢下會持續投入研發，開發出適合裝飾領域的區塊鏈產品。公司裝飾主業持續高增長，我們上調公司2019-2021EPS 至0.44、0.55、0.66 元/股（原2019-2021 年預測爲0.39、0.51、0.63 元/股），上調目標價至12.5 元，維持“買入”評級。 風險提示：區塊鏈業務進展低於預期，物業領域整合低於預期