一、事件概述 　　據公司2019 年三季報披露，截止第三季度末，公司實現營業收入8.19 億元，較去年同期增長63.35%，歸屬於上市股東淨利潤爲1994 萬元，同比下降75.36%，扣非淨利潤爲1214 萬元，同比下降83.23%。 　　二、分析與判斷 　　收入穩步增長，Q3 季度業績表現亮眼 　　公司前三季度實現營業收入8.19 億元，較去年同期增長63.35%。第三季度實現收入5.09 億元，同比增長145.52%，歸母淨利潤爲9076 萬元，同比增長244.27%，隨着三季度項目收入的確認帶來收入與利潤的大幅提升，標誌着公司有望迎來業績拐點，在後續仍有大量項目在手，未確認收入的情況下，有望進一步提升未來業績表現。同時公司研發投入較去年增長102.14%，並加大市場推廣的力度，爲業績提供有力支撐。 　　應急平台領軍企業優勢穩固，海外業務增長潛力巨大公司抓住政策利好機遇，政府與行業應急平台同步推進，省級平台在黑龍江、湖北和雲南等多個省份獲得新訂單，同時在地市、區縣級應急平台不斷拓展，簽訂江陰市、揭陽市、佛山順德區等多個市區縣級應急平台項目；隨着公司大力進行市場推廣，海外業務不斷拓展，公司簽訂多米尼加“911 應急處理系統”等項目合同，海外業務增長潛力巨大。 　　城市生命線業務持續推進，加速佈局消防業務隨着合肥項目的成功運營，公司城市生命線業務已成功實現異地複製，未來成長空間極爲廣闊，目前公司又新籤淮北市安全監管項目（一期）、北京某集團有限責任公司2019-2021 年氣體在線監測設備採購及安裝項目等項目；此外，公司加大研發投入，引進高技術人才，推出智慧消防與消防雲服務，加快構建消防安全產業體系，實現商業模式的創新升級。 　　三、投資建議 　　公司作爲應急平台領軍企業，三季度收入確認迎來業績拐點，考慮到公司在後續仍有大量項目在手，我們預計公司19-21 年歸母淨利潤爲2.17/3.1/4.04 億，EPS爲1.44/2.05/2.67 元，對應現價PE 爲29/20/16 倍，當前選取可比公司19 年平均PE爲55 倍，公司具備估值優勢，首次覆蓋我們給予“推薦”評級。 　　四、風險提示： 　　訂單驗證不及預期，海外業務不及預期