事件：公司發佈2019 年三季報預告，預計前三季度實現盈利1700萬~2300 萬元，同比下降72%~79%。Q3 單季度預計實現盈利8783 萬~9383 萬元，同比增長233%-256%。 Q3 單季度較上半年實現大逆轉。由於公司業務存在明顯季節性特徵，今年上半年費用確認較多，對業績造成一定拖累。Q3 的業績實現大逆轉，較上半年徹底扭虧。從Q3 單季度業績推測，預計海外及城市生命線業務收入確認金額較上半年開始明顯增加，有望成爲全年的業績拐點。 城市生命線異地複製邏輯得到進一步強化。公司近日公告中標武漢市“智慧江夏”一中心兩平台項目。武漢是繼合肥後第一個落地城市生命線二期項目的城市，充分證明了城市生命線不僅成功實現了異地複製，並且可以在異地複製後取得良好效果的基礎上持續追加拓展建設內容，城市生命線的異地複製邏輯得到了進一步強化。 深度綁定骨幹利益，充分激發戰鬥力。公司第二期員工持股計劃已於今年6 月底完成購買，合計327 萬股，佔總股本2.11%，成交均價爲33.99 元/股。今年5 月公告高管團隊通過資管計劃承接公司5.50%的股份。通過股權深度綁定高管與核心員工利益，有助於持續激發骨幹戰鬥力。 投資建議：作爲一家高度產品化的公共安全軟件企業，應急管理部的成立構築了公司中長期成長邏輯，積極影響正在逐步顯現；以工業安全爲典型代表的三大新業務有望爲公司開闢全新增量市場。預計2019-2020 年EPS 分別爲0.99 元、1.51 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標價50 元。 風險提示：新業務拓展不及預期；在手訂單的業績轉化進度低於預期。