本报告导读：
公司出版及发行业务平稳发展，积极开拓文化+出版生态布局，在线教育及数字出版业务进展顺利，未来有望成为公司新的盈利增长点。
投资要点：
1.首次覆盖，目 标价7.67元，增持评级。公司拥有涵盖“编、印、发、供”的产业链，并逐步向数字阅读、在线教育、动漫影视、文化创意、健康产业、投资金融等领域拓展，形成了跨领域、多介质、全链条发展格局。预计2019-21 年EPS0.69/0.82/0.88 元，给予2019 年可比公司平均PE 估值11.1 倍，对应目标价7.67 元。首次覆盖给予增持评级。
2. 出版、发行、印刷等多方面具有明显的区域经营优势。根据北京开卷公司统计，2019H1 在综合零售市场，公司旗下美术类产品排名第4位，少儿类产品排名第5 位。地方同类出版社中，旗下崇文书局排名第2，长江少儿社排名第3，长江文艺社、湖北美术社均排名第4。
3. 加快产业延伸，努力打造“出版+”、“文化+”产业生态圈。公司各出版社以产品线建设为抓手，进一步突出品牌特色和市场竞争力。湖北新华书店集团在省内新建成各类实体书店15 家，还有35 家书店建设正在有序推进；“书店+咖啡+文创生活+文化沙龙+生活元素”多元业态格局形成。智慧书店项目推进顺利，线上营销平台、文创业务平台、会员服务平台基本建成，积极尝试有声阅读、抖音、直播等营销方式，社群营销带动力明显增强，半年电商销售码洋1.01 亿元，同比增长41.3%。加快产业延伸，努力打造“出版+”、“文化+”产业生态圈。教育装备、教育信息化、研学游、文创、幼教等“文化+”产业项目初步成型。
4. 催化剂：出版业务稳健增长，幼教等教育板块布局持续推进
5. 风险提示：市场竞争格局变动、政策风险、项目储备不足风险
本報告導讀：
公司出版及發行業務平穩發展，積極開拓文化+出版生態佈局，在線教育及數字出版業務進展順利，未來有望成爲公司新的盈利增長點。
投資要點：
1.首次覆蓋，目 標價7.67元，增持評級。公司擁有涵蓋“編、印、發、供”的產業鏈，並逐步向數字閱讀、在線教育、動漫影視、文化創意、健康產業、投資金融等領域拓展，形成了跨領域、多介質、全鏈條發展格局。預計2019-21 年EPS0.69/0.82/0.88 元，給予2019 年可比公司平均PE 估值11.1 倍，對應目標價7.67 元。首次覆蓋給予增持評級。
2. 出版、發行、印刷等多方面具有明顯的區域經營優勢。根據北京開卷公司統計，2019H1 在綜合零售市場，公司旗下美術類產品排名第4位，少兒類產品排名第5 位。地方同類出版社中，旗下崇文書局排名第2，長江少兒社排名第3，長江文藝社、湖北美術社均排名第4。
3. 加快產業延伸，努力打造“出版+”、“文化+”產業生態圈。公司各出版社以產品線建設爲抓手，進一步突出品牌特色和市場競爭力。湖北新華書店集團在省內新建成各類實體書店15 家，還有35 家書店建設正在有序推進；“書店+咖啡+文創生活+文化沙龍+生活元素”多元業態格局形成。智慧書店項目推進順利，線上營銷平臺、文創業務平臺、會員服務平臺基本建成，積極嘗試有聲閱讀、抖音、直播等營銷方式，社羣營銷帶動力明顯增強，半年電商銷售碼洋1.01 億元，同比增長41.3%。加快產業延伸，努力打造“出版+”、“文化+”產業生態圈。教育裝備、教育信息化、研學遊、文創、幼教等“文化+”產業項目初步成型。
4. 催化劑：出版業務穩健增長，幼教等教育板塊佈局持續推進
5. 風險提示：市場競爭格局變動、政策風險、項目儲備不足風險
