押注「玻塑」終得回報
「玻塑」外壳被看好 - 更多中端智能手机正在使用「玻塑」外壳。预计在2019/20 年，将会有2 亿/ 3.5 亿手机将使用「玻塑」外壳。我们估计通达在2019/20 年将卖出0.95 亿/ 1.28 亿「玻塑」外壳。我们对2020 年的预测上调了50%，考虑到其中一位客户（相信是新客户Vivo）将计划在75-80％的手机上使用「玻塑」。预计所有4 个中国主要品牌将在2019/20 年卖出超过1 亿部手机。
「玻塑」外壳的改良 - 除了销量外，质量也在不断提高。通达计划于19 年第四季推出一种名为「注塑压缩成型」（ICM）的新技术。 ICM 可以更好地模仿玻璃纹理，并允许弧形设计。我们对一体成型设计持乐观态度- 预计2020 年推出并需用上ICM 技术，即使它们的售价相等于传统塑料价格的两倍以每片6-7 美元的价格出售，但客户不再需要单独购买中框，每套售价1-2 美元。
深化与美国客户的关系 - 我们估计通达的主要美国客户将为2019/20 年贡献18/21％的收入。
通达正在与客户合作开发智能手表的陶瓷和金属零件，和全部3 款智能手机型号。该公司还将为客户开发更多周边零件，例如插座和防水零件。从长远看来，防水零件可能会变得更加普遍，因为智能手机很可能成为用户的唯一（或主要）电子器材。
汽车业务符合预期，5G 业务仍处于新兴阶段 - 由于中国品牌对内饰部件的需求增加，汽车业务有望在2019 年为公司贡献3.5 亿港元的收入。至于5G 偶极天线业务，通达正在向客户提供样品，包括中兴通讯（最大准客户），诺基亚和爱立信。虽然样品的收入可能低于3,000 万港元，但2020 年的销售额可能会超过1 亿港元。
维持「长仓」评级，新目标价0.93 港币- 我们对2019/20/21 年的最新收入和盈利预测分别为94.8 亿港元/117 亿港元/127 亿港元和7.91 亿港元/10.1 亿港元/12.2 亿港元。我们的目标价0.93 港元相当于6 倍2020 年预测市盈率（前目标价：8 倍2019 年预期市盈率）。
押注「玻塑」終得回報
「玻塑」外殼被看好 - 更多中端智能手機正在使用「玻塑」外殼。預計在2019/20 年，將會有2 億/ 3.5 億手機將使用「玻塑」外殼。我們估計通達在2019/20 年將賣出0.95 億/ 1.28 億「玻塑」外殼。我們對2020 年的預測上調了50%，考慮到其中一位客戶（相信是新客戶Vivo）將計劃在75-80％的手機上使用「玻塑」。預計所有4 箇中國主要品牌將在2019/20 年賣出超過1 億部手機。
「玻塑」外殼的改良 - 除了銷量外，質量也在不斷提高。通達計劃於19 年第四季推出一種名爲「注塑壓縮成型」（ICM）的新技術。 ICM 可以更好地模仿玻璃紋理，並允許弧形設計。我們對一體成型設計持樂觀態度- 預計2020 年推出並需用上ICM 技術，即使它們的售價相等於傳統塑料價格的兩倍以每片6-7 美元的價格出售，但客戶不再需要單獨購買中框，每套售價1-2 美元。
深化與美國客戶的關係 - 我們估計通達的主要美國客戶將爲2019/20 年貢獻18/21％的收入。
通達正在與客戶合作開發智能手錶的陶瓷和金屬零件，和全部3 款智能手機型號。該公司還將爲客戶開發更多周邊零件，例如插座和防水零件。從長遠看來，防水零件可能會變得更加普遍，因爲智能手機很可能成爲用戶的唯一（或主要）電子器材。
汽車業務符合預期，5G 業務仍處於新興階段 - 由於中國品牌對內飾部件的需求增加，汽車業務有望在2019 年爲公司貢獻3.5 億港元的收入。至於5G 偶極天線業務，通達正在向客戶提供樣品，包括中興通訊（最大準客戶），諾基亞和愛立信。雖然樣品的收入可能低於3,000 萬港元，但2020 年的銷售額可能會超過1 億港元。
維持「長倉」評級，新目標價0.93 港幣- 我們對2019/20/21 年的最新收入和盈利預測分別爲94.8 億港元/117 億港元/127 億港元和7.91 億港元/10.1 億港元/12.2 億港元。我們的目標價0.93 港元相當於6 倍2020 年預測市盈率（前目標價：8 倍2019 年預期市盈率）。
