2019 上半年的净利同比持平至人民币31 百万元。公司于2019 上半年的收入、毛利及净利分别同比下降了21.8%、9.9%及上升了2.2%。期内业绩差于我们预期。占总收入73%的火电设备及电站工程收入同比下降了29.2%及25.7%。期内综合毛利率同比升1.8 个百分点至13.7%，主要因火电设备板块毛利率的回升。期内的新增订单达人民币61.33 亿元，同比跌29.1%。海外新增订单于期内贡献了人民币3.4 亿元，同比上升39.9%。
在没有取得来自股东方所需的收购接纳书后， 公司的私有化方案正式以失败告终。哈电集团于延长后的交割日 （即2019 年7 月19 日） 截止时仍缺1.68%的有效接纳书以实施对哈尔滨电气的私有化。我们认为本次私有化的失败主要可归因于4.56 港元每股的低要约收购价格，此收购价仅相当于公司0.5 倍的2018 年市净率。我们对于公司于日后重新推出更新版的私有化方案抱持着希望。
我们维持对公司“收集”的投资评级但下调其目标价至2.70 港元。鉴于公司的毛利率正在回升以及深度改革预计将被推出，我们经调整后的2019 至2021 年的每股盈利预测分别为人民币 0.057 元 /人民币 0.133 元 / 人民币0.218 元。2.70 港元的新目标价相当于18.0 倍/10.9 倍2020 至2021 年市盈率或0.3 倍/0.3 倍/0.3 倍2019 至2021 年市净率。
2019 上半年的淨利同比持平至人民幣31 百萬元。公司於2019 上半年的收入、毛利及淨利分別同比下降了21.8%、9.9%及上升了2.2%。期內業績差於我們預期。佔總收入73%的火電設備及電站工程收入同比下降了29.2%及25.7%。期內綜合毛利率同比升1.8 個百分點至13.7%，主要因火電設備板塊毛利率的回升。期內的新增訂單達人民幣61.33 億元，同比跌29.1%。海外新增訂單于期內貢獻了人民幣3.4 億元，同比上升39.9%。
在沒有取得來自股東方所需的收購接納書後， 公司的私有化方案正式以失敗告終。哈電集團於延長後的交割日 （即2019 年7 月19 日） 截止時仍缺1.68%的有效接納書以實施對哈爾濱電氣的私有化。我們認爲本次私有化的失敗主要可歸因於4.56 港元每股的低要約收購價格，此收購價僅相當於公司0.5 倍的2018 年市淨率。我們對於公司於日後重新推出更新版的私有化方案抱持着希望。
我們維持對公司“收集”的投資評級但下調其目標價至2.70 港元。鑑於公司的毛利率正在回升以及深度改革預計將被推出，我們經調整後的2019 至2021 年的每股盈利預測分別爲人民幣 0.057 元 /人民幣 0.133 元 / 人民幣0.218 元。2.70 港元的新目標價相當於18.0 倍/10.9 倍2020 至2021 年市盈率或0.3 倍/0.3 倍/0.3 倍2019 至2021 年市淨率。
