1.事件 公司審議通過了《關於收購靖邊縣風潤風電有限公司100%股權的議案》。 2.我們的分析與判斷 收購靖邊風潤100%的股權，覈准的總裝機容量爲4.9 萬千瓦。本次股權轉讓的金額爲8000 萬元，收購實施完成後，公司將直接持有靖邊風潤100%的股權。靖邊風潤作爲風電站項目公司，擁有並運營靖邊新墩自主化國產大功率風電機組示範工程項目，覈准的總裝機容量爲4.9 萬千瓦，上網電價（含補貼電價）爲0.61 元/千瓦時，已經全部併網發電。 積極收購風電資產，穩步推進產業鏈拓展和戰略轉型。2019H1 公司合計持有併網光伏電站約100MW，實現營收5923.15 萬元。2019H1 公司實現風力發電銷售收入1595.97 萬元；累計獲得190MW 的風電場覈准批覆，其中，德州項目兩期共100MW 正在建設中，其他90MW 尚在辦理前期手續。 2019H1 公司收購了江陰遠景匯力能源有限公司，間接持有了裝機容量爲74.8MW 的風電場一座。公司通過產業鏈拓展，將塔筒製造和當地風力資源開發利用相結合，形成相互促進，相互協調的良性發展態勢。本次公司收購靖邊風潤100%股權的事項順利審議通過，是公司拓展新能源發電業務的戰略選擇，未來有望貢獻穩定的業績貢獻。 風電景氣度回升，塔筒業績提振。公司在全國共有8 個生產基地，合計產能約29.55 萬噸。隨着國內風電行業持續復甦，2019H1 公司累計銷售塔筒約99109.74 萬噸，實現營收7.8 億元，同比增長130.1%，且毛利率達到23.24%（同比提高2.95pct），是2019 年上半年業績重要貢獻。截至2019年上半年，公司塔筒（含海上風電塔筒）在手訂單合計約27.6 億元，是2018年營收的近2 倍，充沛訂單將保障未來業績。 3.投資建議 公司是國內風機塔架生產的龍頭企業，且穩步推進產業鏈拓展和戰略轉型。目前國內風電景氣度回升，鋼材價格走弱，在手訂單充沛，風塔業績有望持續突破，疊加運營資產初具規模，公司未來業績保障性強。我們預計公司2019-2021 年營業收入爲25.14 億元、32.57 億元、35.97 億元，EPS爲1.15 元、1.70 元、1.92 元，對應當前股價PE 爲14.5 倍、9.8 倍、8.7 倍，首次覆蓋給予公司“推薦”評級。 4.風險提示 1）風電裝機不及預期；2）鋼材價格超預期上漲；3）競爭加劇；4）項目推進不及預期。