事件：公司发布2019年中报。上半年实现营业收入10.1亿元，同比增长12.78%；归母净利润1.14亿元，同比增长29.33%；扣非归母净利润1.04亿元，同比增长34.4%；基本每股收益0.50元。
投资要点：
有机颜料价格大幅上涨带动上半年营收及利润双增长
上半年公司营收和净利润实现双增长，主要系“321-响水”事件后环保收缩供给情况下，公司有机颜料价格同比大幅提升所致。上半年公司累计销售有机颜料12703.16吨，同比去年小幅下滑，而销售均价提升明显，上半年公司有机颜料销售均价达到5.74万元/吨，同比上涨13.4%。此外，上半年主要原材料价格下滑提升了有机颜料产品的盈利水平，包括乙萘酚、2B-酸、3,3 双氯联苯胺等。
完善中间体自给，建立完整的产业链自我配套
近年来的环保监管致使不少不符合环保要求的上游企业停产或限产，直接影响供货数量及价格。中间体的质量和供应稳定性对颜料生产至关重要。
近年来公司不仅参与中间体生产企业建设，参股内蒙古美力坚新材料有限公司，还积极投入开发中间体，报告期间公司中间体2.3酸、DB-70、DMSS、4-氯-2，5-二甲氧基苯胺（4625）、色酚系列基本实现自给自足，建立了一套较完整的产品链自我配套体系。
国内有机颜料集中度依然较低，公司市场份额仍有很大提升空间
目前国内有机颜料行业集中度整体上仍然不高，全国上百家有机颜料生产企业大多是中小企业，产品同质化严重，市场竞争激烈。受到国家环保政策、市场环境等众多因素的影响，行业集中度将逐步趋向于头部优势企业。
盈利预测及评级
预计公司2019年~2021年EPS分别为1.09元、1.31元、1.55元，对应最新收盘价PE分别为19倍、16倍、13倍，维持“推荐”评级。
风险提示。原材料价格大幅波动；落后产能清退不及预期
事件：公司發佈2019年中報。上半年實現營業收入10.1億元，同比增長12.78%；歸母淨利潤1.14億元，同比增長29.33%；扣非歸母淨利潤1.04億元，同比增長34.4%；基本每股收益0.50元。
投資要點：
有機顏料價格大幅上漲帶動上半年營收及利潤雙增長
上半年公司營收和淨利潤實現雙增長，主要系“321-響水”事件後環保收縮供給情況下，公司有機顏料價格同比大幅提升所致。上半年公司累計銷售有機顏料12703.16噸，同比去年小幅下滑，而銷售均價提升明顯，上半年公司有機顏料銷售均價達到5.74萬元/噸，同比上漲13.4%。此外，上半年主要原材料價格下滑提升了有機顏料產品的盈利水平，包括乙萘酚、2B-酸、3,3 雙氯聯苯胺等。
完善中間體自給，建立完整的產業鏈自我配套
近年來的環保監管致使不少不符合環保要求的上游企業停產或限產，直接影響供貨數量及價格。中間體的質量和供應穩定性對顏料生產至關重要。
近年來公司不僅參與中間體生產企業建設，參股內蒙古美力堅新材料有限公司，還積極投入開發中間體，報告期間公司中間體2.3酸、DB-70、DMSS、4-氯-2，5-二甲氧基苯胺（4625）、色酚系列基本實現自給自足，建立了一套較完整的產品鏈自我配套體系。
國內有機顏料集中度依然較低，公司市場份額仍有很大提升空間
目前國內有機顏料行業集中度整體上仍然不高，全國上百家有機顏料生產企業大多是中小企業，產品同質化嚴重，市場競爭激烈。受到國家環保政策、市場環境等眾多因素的影響，行業集中度將逐步趨向於頭部優勢企業。
盈利預測及評級
預計公司2019年~2021年EPS分別為1.09元、1.31元、1.55元，對應最新收盤價PE分別為19倍、16倍、13倍，維持“推薦”評級。
風險提示。原材料價格大幅波動；落後產能清退不及預期
