事件：公司發佈2019 年半年度報告，2019 年1-6 月公司實現營業收入31,200.32 萬元，較上年同期下降1.22%；歸屬於上市公司股東的淨利潤7,181.13 萬元，較上年同期增長20.77%。 聚焦軍用信息傳輸領域，推動產業結構優化升級。報告期內，公司集中優勢資源聚焦軍用信息傳輸領域，圍繞光電線纜、組件及光電系統、光纖網絡等核心產品，加快產業結構調整。2019 年1-6 月公司線纜產品實現營業收入1.34 億元，較上年同期增長30.75%；毛利率高達57.02%，較上年同期增長9.01%；組件及光電系統產品毛利率高達57.93%，較上年同期增長7.84%，盈利能力穩步提升。報告期內，公司啓動了子公司常康環保100%股權的轉讓，並且參與了中國航空工業集團公司成都飛機設計研究所持有的全信光電40.26%股權拍賣事宜，使全信光電成爲全資子公司，從而推動產業結構優化升級。 持續加大研發投入力度，自主創新能力穩步提升。報告期內，公司持續加強科研投入力度，2019 年1-6 月研發投入3,070.05 萬元，較上年同期增長26.14%。公司通過工藝優化，設備升級和技術狀態固化等舉措，傳統線纜和組件的生產能力和效率進一步提升，質量一致性得到有效控制和保障。FC 自適應網絡系統的成功開發標誌着公司產品由模塊解決方案向系統解決方案，由底層網絡向平台應用方向的轉變；線纜研發領域共完成自主立項新品鑑定3 項，新取得宇航用產品認定1 項，未來將成爲公司線纜產品新的增長點。公司在傳統組件工藝優化提升的基礎上，重點投入和發展新型光傳輸鏈路產品，新一代光傳輸接口與組件產品技術進一步成熟，滿足新型裝備研製需求，並且在重點型號上率先得到應用，自主創新能力穩步提升。 盈利預測與投資評級：預計公司2019-2021 年的淨利潤爲1.33億元、1.56 億元、1.86 億元，EPS 爲0.46 元、0.53 元、0.64 元，對應PE 爲25 倍、21 倍、18 倍，維持“買入”評級。 風險提示：軍品訂單不及預期；子公司股權轉讓存在不確定性。