事件 易居企業控股發佈2019 年半年報，2019 上半年公司實現營業收入43.3億元，同比增長55.8%；實現歸母核心淨利潤6.7 億元，同比增長22.4%。 點評 收入增長超預期，房友平台貢獻最大。2019 上半年公司實現營業收入43.3 億元，同比增長55.8%；實現歸母核心淨利潤6.7 億元，同比增長22.4%。從收入看，代理服務、房地產經紀網絡服務（房友）、數據諮詢服務三項業務收入增速分別爲15.7%、681.3%、15.4%。 代理業務市佔率持續提升。2019 上半年，公司一手房代理業務代理銷售面積2340 萬平米，同比增長14.2%；代理銷售金額3200.3 億元，同比增長25.1%。截至2019H1，公司已簽約但還未銷售的儲備項目總面積2.83 億平米，給未來公司代理業務收入打下堅實基礎。未來公司將努力搭建一手房多點銷售服務平台（PMLS），通過這個平台將上游開發商和下游渠道商鏈接。 房地產經濟網絡服務再次升級，數據及諮詢服務穩健增長。截至2019H1，公司易居房友平台已經覆蓋56 個城市，上半年成功實現扭虧爲盈。上半年通過房友平台累計爲開發商銷售4.0 萬套新房，總金額502億元，同比分別增長742%、395%。2019H1 公司數據及諮詢服務實現收入4.43 億元，同比增長15.4%。公司未來將繼續打造面向全行業的房地產經紀共享服務平台，落實“30000+”戰略，即10000+門店、10000+渠道和10000+社區，構建貫穿房地產全領域的B 端服務平台。 投資建議：易居旗下三大業務協同發展，形成閉環式全產業鏈服務，強大股東背景提升了公司業績確定性和成長性；大數據及房友業務存在獨特競爭優勢，有效提升公司權威性及知名度。預計公司2019-2021 年EPS分別爲0.88、1.07、1.29 元人民幣，對應PE 分別爲9.3、7.6、6.3 倍，維持“增持”評級。 風險提示：行業銷售波動；政策調整導致經營風險（棚改、調控、稅收政策等）；融資環境變動（按揭、開發貸、利率調整等）；企業運營風險（人員變動、施工、拿地等）；匯率波動風險。