事件 　　公司公告2017 年中報，實現營業收入9.997 億元，同比增長59.75%，實現淨利潤8627 萬元，同比增長96.19%；其中江蘇華峯超纖材料有限公司2017 年上半年實現銷售收入4.83 億元，實現淨利潤2429 萬元。 　　點評 　　超纖主業跨越式超常規發展。2017 年上半年，公司通過開拓銷售渠道和加快新產品研發速度，產銷量大幅增長，銷售量接近3000萬米，同比增長77.50%；其中內貿增長率88.50%，外貿增長率36.90%，但仍有很多客戶的需求沒有得到滿足。目前超纖生產規模已位居全球首位，特別是江蘇華峯超纖材料有限公司自2015年3 月開工建設以來，得到了各方面的大力支持，一年就實現項目一期第一階段竣工投產，創造了超纖行業的“華峯速度”。 　　威富通併購順利完成，移動支付正式“上線”。2017 年6 月12日公司收到證監會覈准批文，2017 年6 月23 日，威富通股權過戶手續及相關工商登記，威富通公司正式成爲華峯超纖100%控股子公司。2017 年上半年，威富通實現收入1.71 億元，淨利潤8768.56 萬元。 　　威富通交易金額、筆數再創新高，簽約銀行持續增加。威富通公司上半年交易金額爲去年同期13 倍，交易筆數爲去年同期7 倍；日均處理交易金額增長至近30 億元，日均交易筆數上升至超過2000 萬筆。累計簽約銀行增長至90 家，新簽約招商銀行、平安銀行、渤海銀行3 家股份制商業銀行總行，並與建設銀行、中國郵政儲蓄銀行等大型國有制銀行的業務合作出現突破，發展出了批量地與中小銀行開展合作的新合作模式。 　　進軍海外，高瞻遠矚。威富通公司上半年首次簽約了海外銀行，直接與海外銀行進行合作；開通了第一個威富通服務的跨境支付通道；在港澳地區及東南亞地區，銀行合作模式取得重大突破，並探索出海外本地支付落地方案；與全球最大的退稅公司環球藍聯共同投資法國微信支付受理商歐洲通有限公司，推出支付+退稅+營銷一體化的海外商戶綜合解決方案。在澳洲地區跟多家當地移動支付服務商開展聯合運營合作，形成了香港、澳門、韓國、日本、澳大利亞、新西蘭、法國、英國等多個地區的全球化業務佈局，來自海外的交易金額月均複合增長率超過50%。 　　威富通公司開拓金融增值服務。威富通公司預付費卡支付業務金額開始爆發；基於和超市聯合開發的移動商城，經過威富通的迭代，整合了供應商的產品能力，上線了威富通移動商城。技術研發及系統運維服務方面，公司上半年發佈版本688 個，服務銀行數量大幅增加，海外支付平台正式上線；通過大量商戶交易的積累與對商戶交易行爲規則的分析，從微信、支付寶和QQ 錢包三個通道累計運維服務能力與優勢，爲多家銀行輸出各類數據分析報表，運維服務能力大幅提高，併成爲公司服務銀行越來越重要的優勢之一。 　　盈利預測與估值。我們預計，公司超纖業務17-19 年實現營業收入19.59 億、25.96 億、33.53 億，淨利潤1.84億、2.48 億、3.00 億元；威富通公司17-19 年實現營業收入5.08 億、7.29 億、9.48 億，淨利潤2.50 億、3.65 億、4.95 億元。 　　我們假設威富通公司17 年並表6 個月（7-12 月），綜合華峯超纖本部及威富通公司業績預測，我們預計華峯超纖2017-2019 年實現營業收入22.13 億、33.24 億、43.01 億，淨利潤3.46 億、6.14 億、7.96 億元，按照增發後6.31 億總股本計算，EPS 分別爲0.55 元、0.97 元、1.26 元，給予“增持”評級，建議重點關注！ 　　風險提示：超纖材料市場需求低迷；移動支付客戶費率下調。