事件
公司发布2019 年半年报，公司实现归属母公司股东的净利润3472.51 万元，同比增长70.93%；营业收入6.83 亿元，同比增长182.13%。
点评
钻井工作量增长明显，推动公司营业收入大幅提高。受益国内保障能源安全带来的投资增长，以及乌克兰天然气市场的开拓，公司上半年完成钻井进尺23.6 万米，同比增长113.38%，推动公司营业收入同比增长182.13%。
西南页岩气及乌克兰钻井大包业务从无到有，仅用一年时间就超过传统服务地区北疆的营业收入，未来页岩气服务规模仍有大幅上升空间。得益于过去两年的市场拓展，今年上半年西南页岩气和乌克兰的钻井、固井和定向井完工490口，营业收入合计高达3.7 亿元，仅用一年时间就超过传统服务地区北疆的营业收入3.68 亿元。今年上半年，公司出资2 亿多元购置一套页岩气压裂车组用来服务西南页岩气项目，并有望在下半年正式开工，有益于公司保障施工进度获得更多钻井大包工作量，并提高公司页岩气项目的毛利率。
传统服务地区北疆的业务仍实现49%的营收增长，并且保障了公司的利润增长。新疆是我国保障原油供应安全的最主要地区之一，得益于近两年来新疆玛湖砾岩油田及吉木萨尔页岩油的大规模开发，公司在传统服务地区的成本优势进一步展现，保障了公司的利润增长。
盈利预测
得益于四川页岩气和乌克兰从无到有的增长，以及传统北疆地区的服务优势，公司营业规模取得内生的巨大突破，随着投资逐步结束，毛利率也将恢复。预计公司2019-2021 年分别实现归属母公司股东净利润0.91、1.29、1.78 亿元，折合EPS 0.44、0.63、0.87 元/股，对应PE 分别为27、19、14 倍，继续给予“增持”评级。
风险提示：OPEC 限产协议执行率过低、乌克兰地区形势发生重大转变、美国页岩油气增产远超预期。
事件
公司發佈2019 年半年報，公司實現歸屬母公司股東的淨利潤3472.51 萬元，同比增長70.93%；營業收入6.83 億元，同比增長182.13%。
點評
鑽井工作量增長明顯，推動公司營業收入大幅提高。受益國內保障能源安全帶來的投資增長，以及烏克蘭天然氣市場的開拓，公司上半年完成鑽井進尺23.6 萬米，同比增長113.38%，推動公司營業收入同比增長182.13%。
西南頁巖氣及烏克蘭鑽井大包業務從無到有，僅用一年時間就超過傳統服務地區北疆的營業收入，未來頁巖氣服務規模仍有大幅上升空間。得益於過去兩年的市場拓展，今年上半年西南頁巖氣和烏克蘭的鑽井、固井和定向井完工490口，營業收入合計高達3.7 億元，僅用一年時間就超過傳統服務地區北疆的營業收入3.68 億元。今年上半年，公司出資2 億多元購置一套頁巖氣壓裂車組用來服務西南頁巖氣項目，並有望在下半年正式開工，有益於公司保障施工進度獲得更多鑽井大包工作量，並提高公司頁巖氣項目的毛利率。
傳統服務地區北疆的業務仍實現49%的營收增長，並且保障了公司的利潤增長。新疆是我國保障原油供應安全的最主要地區之一，得益於近兩年來新疆瑪湖礫巖油田及吉木薩爾頁巖油的大規模開發，公司在傳統服務地區的成本優勢進一步展現，保障了公司的利潤增長。
盈利預測
得益於四川頁巖氣和烏克蘭從無到有的增長，以及傳統北疆地區的服務優勢，公司營業規模取得內生的巨大突破，隨着投資逐步結束，毛利率也將恢復。預計公司2019-2021 年分別實現歸屬母公司股東淨利潤0.91、1.29、1.78 億元，摺合EPS 0.44、0.63、0.87 元/股，對應PE 分別為27、19、14 倍，繼續給予“增持”評級。
風險提示：OPEC 限產協議執行率過低、烏克蘭地區形勢發生重大轉變、美國頁巖油氣增產遠超預期。
