投资要点：
液态金属领域龙头企业。液态金属正式名为非晶合金，兼具有固态、金属、玻璃的综合特性，所以其强度又高（不锈钢、钛合金的2 倍以上），可塑性强（通过注塑、压铸一次成型），是主导未来高科技竞争的材料之一。公司是液态金属领域的绝对龙头，拥有全球最大规模生产锆基非晶合金的生产线，掌握合金成分、成型技术设备等方面的核心技术，是全球唯一具备生产大形块状非晶系列产品能力的公司。2016 年公司加大液态金属产品投研与推广，成功进入华为、英伟达、特斯拉等客户的供应链。未来还有新能源汽车、3C 产品、无线充电、高端医疗器械、航空航天等广阔的应用蓝海。
深挖镁铝合金市场空间，与特斯拉展开合作。镁、铝合金等轻质合金精密铸压件是公司的传统业务，目前公司镁铝合金产品从手机内部支架扩展至平板、笔记本外壳，成功进入华为、三星、联想、纬创等知名企业供应链。公司与通用汽车共同研发的镁合金汽车门项目获 2017 国际镁业协会（IMA） 优秀奖，此外还为蒂森克虏伯（TKP）、采埃孚天合（TRW）等批量生产汽车转向系统。根据公司投资者活动关系披露的信息，在汽车领域公司也与特斯拉展开了合作，公司用液态金属生产的汽车门锁扣也成功在特斯拉新能源车上得到应用，未来合作更加广泛。
技术优势厚积薄发，一季度业绩亮眼。公司定增拟募集不超过65000 万元资金，用于轻合金精密压铸件生产基地，液态金属研发中心、精密结构件产业化扩产项目等，旨在降低材料成本，扩充和优化产品线。目前，公司非晶合金研发中心建设项目正在进行中，汽车抗冲击部件用高韧性压铸铝合金项目已进入产业化阶段，可降解镁骨内固定螺钉项目临床试验获国家食品药品监督管理总局审批通过。2017 年一季度公司实现营业收入1.65 亿元，同比增长74.58%；实现净利润935.91 万元，同比增长125.35%。公司坐拥液态金属、镁铝合金汽车产品、医用镁合金三大领域技术制高点，研发优势正在逐步转化为产品优势，业绩释放未来可期。
盈利预测与估值。公司拥有镁、铝合金等轻质合金精密压铸件生产的完整产业链条，自2010 年涉入非晶合金以来，公司已获突破性成果，目前已形成非晶合金的量产能力，非晶合金将成为公司新的利润增长点。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为 0.14 元、0.17 元和0.21 元，考虑到公司液态金属技术门槛较高，且进入特斯拉产业链，未来新能源汽车有望放量，估值给予一定提升，根据行业水平，给予公司2017 年 100 倍PE，对应目标价14.00元，给予“增持”评级。
风险提示：下游需求不及预期。
投資要點：
液態金屬領域龍頭企業。液態金屬正式名爲非晶合金，兼具有固態、金屬、玻璃的綜合特性，所以其強度又高（不鏽鋼、鈦合金的2 倍以上），可塑性強（通過注塑、壓鑄一次成型），是主導未來高科技競爭的材料之一。公司是液態金屬領域的絕對龍頭，擁有全球最大規模生產鋯基非晶合金的生產線，掌握合金成分、成型技術設備等方面的核心技術，是全球唯一具備生產大形塊狀非晶系列產品能力的公司。2016 年公司加大液態金屬產品投研與推廣，成功進入華爲、英偉達、特斯拉等客戶的供應鏈。未來還有新能源汽車、3C 產品、無線充電、高端醫療器械、航空航天等廣闊的應用藍海。
深挖鎂鋁合金市場空間，與特斯拉展開合作。鎂、鋁合金等輕質合金精密鑄壓件是公司的傳統業務，目前公司鎂鋁合金產品從手機內部支架擴展至平板、筆記本外殼，成功進入華爲、三星、聯想、緯創等知名企業供應鏈。公司與通用汽車共同研發的鎂合金汽車門項目獲 2017 國際鎂業協會（IMA） 優秀獎，此外還爲蒂森克虜伯（TKP）、採埃孚天合（TRW）等批量生產汽車轉向系統。根據公司投資者活動關係披露的信息，在汽車領域公司也與特斯拉展開了合作，公司用液態金屬生產的汽車門鎖釦也成功在特斯拉新能源車上得到應用，未來合作更加廣泛。
技術優勢厚積薄發，一季度業績亮眼。公司定增擬募集不超過65000 萬元資金，用於輕合金精密壓鑄件生產基地，液態金屬研發中心、精密結構件產業化擴產項目等，旨在降低材料成本，擴充和優化產品線。目前，公司非晶合金研發中心建設項目正在進行中，汽車抗衝擊部件用高韌性壓鑄鋁合金項目已進入產業化階段，可降解鎂骨內固定螺釘項目臨床試驗獲國家食品藥品監督管理總局審批通過。2017 年一季度公司實現營業收入1.65 億元，同比增長74.58%；實現淨利潤935.91 萬元，同比增長125.35%。公司坐擁液態金屬、鎂鋁合金汽車產品、醫用鎂合金三大領域技術制高點，研發優勢正在逐步轉化爲產品優勢，業績釋放未來可期。
盈利預測與估值。公司擁有鎂、鋁合金等輕質合金精密壓鑄件生產的完整產業鏈條，自2010 年涉入非晶合金以來，公司已獲突破性成果，目前已形成非晶合金的量產能力，非晶合金將成爲公司新的利潤增長點。我們預計公司2017-2019 年EPS 分別爲 0.14 元、0.17 元和0.21 元，考慮到公司液態金屬技術門檻較高，且進入特斯拉產業鏈，未來新能源汽車有望放量，估值給予一定提升，根據行業水平，給予公司2017 年 100 倍PE，對應目標價14.00元，給予“增持”評級。
風險提示：下游需求不及預期。
