投资要点：
出售Easy GO 股权，乐视对兴科电子影响逐步消化。12 月14 日，公司公告兴科电子将其所持有的4,110,991 股Easy Go 股份（约占其持有的Easy Go股份总数的三分之二）以人民币2.25 亿元价格转让给TWC。此前乐视移动关联方Lucky 和吴孟以股权转让方式偿还兴科电子3.25 亿元债务，公司所持有的Easy Go 股份即源于解决乐视移动与兴科电子科技的债务问题而获得。转让Easy GO 股权后，兴科电子大部分债权成功以现金方式回笼，乐视对其影响已慢慢被消化，公司预计本次股权转让事宜对2018 年的净利润影响约为700 万元。
改性塑料业务稳步增长，稳居行业龙头。公司深耕改性塑料行业，近两年主业增长较好，主要由于产能利用率逐年提升，同时加大对新产品、高毛利产品的研发与推广。根据2017 半年报披露，改性塑料实现营业收入82,519.13万元，同比增长49.72%，实现毛利15,940.36 万元，同比增长62.98%。公司预计全年净利润区间为2.2-2.4 亿元，同比增长43.90-56.87%。
锂电金属原料精准布局，切入新能源产业链。2017 年9 月26 日，公司成立东莞银禧钴业有限公司，切入新能源电池领域。10 月18 日，公司与（民主刚果）华鑫有限责任公司签订《战略合作框架协议》，华鑫公司参与帮助公司及其控股公司寻找目标矿山，全力保障公司每年相当于3000 吨金属吨钴矿石原料供应，同时解决刚果金出口配额问题。公司以钴资源作为新能源材料领域的切入点，未来继续基于公司主业材料领域，进行上下游的探索与布局，培育新的业务增长点。
兴科电子经营向好，未来发展值得期待。兴科电子主营业务CNC 金属精密结构件的研发、生产和销售，是国内少数几家拥有CNC 全制程能力的厂商，主要产品为智能手机等消费电子产品的金属外观件。2016 年，公司收购兴科电子剩余66.20%股权，实现100%控股，并于2017 年3 月实现并表。为减少乐视影响，公司即时调整战略，向多元化客户、多元化产品进行升级转型。
兴科电子目前主要给A 产品及OPPO、锤子、美图、小米等手机终端品牌产品提供CNC 制程服务，为某畅销品牌电视提供CNC 制程服务。
盈利预测与投资评级。传统改性塑料业务稳定增长，新能源、CNC 领域即将发力。我们预计公司17-19 年净利润分别为2.24、3.23、4.16 亿元，17-19年EPS 为0.44、0.64、0.82 元。公司处于业务拓展期，业绩波动可能较大，因此暂不给予评级。
风险提示：核心客户流失；产品价格下跌。
投資要點：
出售Easy GO 股權，樂視對興科電子影響逐步消化。12 月14 日，公司公告興科電子將其所持有的4,110,991 股Easy Go 股份（約佔其持有的Easy Go股份總數的三分之二）以人民幣2.25 億元價格轉讓給TWC。此前樂視移動關聯方Lucky 和吳孟以股權轉讓方式償還興科電子3.25 億元債務，公司所持有的Easy Go 股份即源於解決樂視移動與興科電子科技的債務問題而獲得。轉讓Easy GO 股權後，興科電子大部分債權成功以現金方式回籠，樂視對其影響已慢慢被消化，公司預計本次股權轉讓事宜對2018 年的淨利潤影響約為700 萬元。
改性塑料業務穩步增長，穩居行業龍頭。公司深耕改性塑料行業，近兩年主業增長較好，主要由於產能利用率逐年提升，同時加大對新產品、高毛利產品的研發與推廣。根據2017 半年報披露，改性塑料實現營業收入82,519.13萬元，同比增長49.72%，實現毛利15,940.36 萬元，同比增長62.98%。公司預計全年淨利潤區間為2.2-2.4 億元，同比增長43.90-56.87%。
鋰電金屬原料精準佈局，切入新能源產業鏈。2017 年9 月26 日，公司成立東莞銀禧鈷業有限公司，切入新能源電池領域。10 月18 日，公司與（民主剛果）華鑫有限責任公司簽訂《戰略合作框架協議》，華鑫公司參與幫助公司及其控股公司尋找目標礦山，全力保障公司每年相當於3000 噸金屬噸鈷礦石原料供應，同時解決剛果金出口配額問題。公司以鈷資源作為新能源材料領域的切入點，未來繼續基於公司主業材料領域，進行上下游的探索與佈局，培育新的業務增長點。
興科電子經營向好，未來發展值得期待。興科電子主營業務CNC 金屬精密結構件的研發、生產和銷售，是國內少數幾家擁有CNC 全製程能力的廠商，主要產品為智能手機等消費電子產品的金屬外觀件。2016 年，公司收購興科電子剩餘66.20%股權，實現100%控股，並於2017 年3 月實現並表。為減少樂視影響，公司即時調整戰略，向多元化客户、多元化產品進行升級轉型。
興科電子目前主要給A 產品及OPPO、錘子、美圖、小米等手機終端品牌產品提供CNC 製程服務，為某暢銷品牌電視提供CNC 製程服務。
盈利預測與投資評級。傳統改性塑料業務穩定增長，新能源、CNC 領域即將發力。我們預計公司17-19 年淨利潤分別為2.24、3.23、4.16 億元，17-19年EPS 為0.44、0.64、0.82 元。公司處於業務拓展期，業績波動可能較大，因此暫不給予評級。
風險提示：核心客户流失；產品價格下跌。
