H1 業績略超預期,IT 雲化景氣度提升,公司業績持續向好 公司於8 月15 日晚間發佈2019 年半年報,上半年公司實現營收15.93 億元,Yoy+34.69%,實現歸母淨利潤4480.71 萬元,Yoy+16.8%,增速水平居預告區間中位值以上,綜合來看公司增長略超預期。公司長期深耕電信、金融、公安等垂直行業多年,積累了核心優勢,有望受益企業IT 雲化景氣度提升帶來機遇。預計公司2019-2021 年 EPS 分別爲0.44、0.60 和0.81 元,維持“買入”評級。 利潤增速略超預期,綜合毛利率水平相對穩定 2019 年上半年,公司實現歸母淨利潤同比增長16.8%,其中非經常性損益對淨利潤的影響金額約994.44 萬元,則扣非後歸母淨利潤3486.27 萬元,較去年同期增長22.0%,利潤增速略超預期。分業務來看,公司網絡產品分銷和金融類業務均實現較好增長,增速分別爲47.69%和29.53%,其中金融業務受益於銀行信貸的風控和催收需求保持強盛,基於信貸風控的運營收入和利潤持續保持快速增長。電信行業由於去年運營商項目提前結算導致基數較高,上半年增速僅爲2.56%。毛利率方面,上半年公司綜合毛利率水平爲20.08%,相對穩定。 5G 帶來BOSS 雲化需求加速,公安業務實現多個新市場拓展 在運營商面臨量收剪刀差持續擴大的背景下,隨着5G 商用臨近,差異化計費模式成爲有效的途徑,在流量、上網速率等多方面採用多量綱計費方式,爲BOSS 業務提供增量市場。天源迪科在傳統運營商BOSS 領域佔據了較高市場地位,並持續加大5G 方向研發,在市場集中度提升的背景下有望實現市場份額的持續提升。公安行業市場快速突破,拓展佛山、湛江、重慶、鄂州、句容、宿遷、邵陽、臨渭、赤峯等新市場,合同額較去年上半年大幅增長。 借船出海,跨行業合作再加強,獲得軍工資質,打開更大成長空間 公司與阿里雲合作進一步強化,2019 年取得阿里MSF(總集成框架合作供應商)總集合作夥伴,有望在參與聯通天宮生態和電信政企生態等大央企IT 雲化業務的經驗積累上,借船出海,實現在智慧政府(公安)、新零售、智能客服、教育等行業拓展,從而提高行業產品的複用度和毛利率。另外,公司於8 月5 日公告取得軍工二級保密資質及武器裝備質量管理體系認證,其產品有望向軍工領域拓展,打開進一步成長空間。 持續發展,維持“買入”評級 我們看好公司長期深耕垂直行業積累的核心優勢,有望受益5G 時代企業IT雲化景氣度提升,形成運營商、政府、金融三大領域多點開花的局面。預計公司2019-2021 年 EPS 分別爲0.44、0.60 和0.81 元,維持給予公司19 年PE爲23-26 倍,對應目標價爲10.12-11.44 元/股,維持“買入”評級。 風險提示:運營商資本開支下降風險、併購業務業績不及預期。
![share_log](https://pubimg.futunn.com/2022050900000273867d830535b.jpg?imageMogr2/thumbnail/76x76!/ignore-error/1/format/webp)
天源迪科(300047):业绩略超预期 IT云化促成长
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
風險及免責聲明
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
我知道了
風險及免責聲明
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
我知道了
搶先評論
0 0 0
讚好勁正笑哭社會社會Emm惨惨嬲嬲
輕觸選擇心情
- 分享到weixin
- 分享到qq
- 分享到facebook
- 分享到twitter
- 分享到微博
- 粘贴板
使用瀏覽器的分享功能,分享給你的好友吧
點擊這裡與好友分享
暫無評論,快來留言吧!