事件： 公司公告 2019 年半年报，报告期内实现营收 27.13 亿元， 同比减少 2.33%； 实现归母净利润 1.72 亿元，同减 47.33%；扣非后 1.82 亿元，同减 39.98%；经营性净现金流 7823 万元， 同减 83.41%； EPS0.141元。 公司单二季度实现营收 13.87 亿元，环比增长 4.39%；实现归母净利润 8386 万元，环比减少 5.44%。
多重因素导致业绩同比下滑， 60 万吨 MTO 项目投产公司上半年业绩下滑主因来自于化工产品价格下降、成本费用增加、参股效益下降和新增债务利息。分业务来看，化工业务营收同比下滑6.97%，毛利率下滑 0.98pct，医疗服务和生物医药营收同增 7.24%和9.87%，毛利率分别变化-5.30pct/+3.13pct。 主要利润来源南京诚志上半年所有装置维持较高负荷，但受行业供需变化、原油价格震荡、贸易摩擦加剧和下游需求转弱影响，烯烃及多元醇等产品价格同比大幅下降，并对销售收入和净利润构成影响。此外开拓新业务导致管理费用同增 82.92%，新增债务利息导致财务费用同增 58.41%，上述两个因素也对上半年业绩构成一定影响。报告期内诚志永清 60 万吨/年 MTO 项目 6 月份投料试车成功，后期公司营收规模将大幅增长，区位和体量优势下静待盈利水平的修复。
推进收购云南汉盟，强化一体两翼格局
报告期内公司启动并推进收购云南汉盟股权并对其增资事项。云南汉盟主要从事工业大麻的加工， 从中提取有效成分大麻二酚和全谱系油等，该业务与公司生命科技板块现有的研发和生产具有相近的技术基础、产品应用与目标市场，具有很好的协同性，对于公司进入工业大麻产业具有战略意义。 收购完成后公司以南京诚志清洁能源为主，功能材料和生命科技为辅的“一体两翼”的业务格局将进一步得到加强。
维持“增持” 评级： 北美低成本烯烃大规模投产后对全球烯烃市场冲击明显， 下调公司 2019～2020 年并新增 2021 年盈利预测，预计净利润分别为 5.81、 8.36、 9.28 亿元（前次为 10.82、 11.54、 — 亿元）， 对应 EPS分别为 0.46、 0.67、 0.74 元， 收购工业大麻资产打开生命科技业务成长空间， 维持“增持”评级。
风险提示： 油价波动风险，原料价格上涨，新项目推进未如预期。
事件： 公司公告 2019 年半年報，報告期內實現營收 27.13 億元， 同比減少 2.33%； 實現歸母淨利潤 1.72 億元，同減 47.33%；扣非後 1.82 億元，同減 39.98%；經營性淨現金流 7823 萬元， 同減 83.41%； EPS0.141元。 公司單二季度實現營收 13.87 億元，環比增長 4.39%；實現歸母淨利潤 8386 萬元，環比減少 5.44%。
多重因素導致業績同比下滑， 60 萬噸 MTO 項目投產公司上半年業績下滑主因來自於化工產品價格下降、成本費用增加、參股效益下降和新增債務利息。分業務來看，化工業務營收同比下滑6.97%，毛利率下滑 0.98pct，醫療服務和生物醫藥營收同增 7.24%和9.87%，毛利率分別變化-5.30pct/+3.13pct。 主要利潤來源南京誠志上半年所有裝置維持較高負荷，但受行業供需變化、原油價格震盪、貿易摩擦加劇和下游需求轉弱影響，烯烴及多元醇等產品價格同比大幅下降，並對銷售收入和淨利潤構成影響。此外開拓新業務導致管理費用同增 82.92%，新增債務利息導致財務費用同增 58.41%，上述兩個因素也對上半年業績構成一定影響。報告期內誠志永清 60 萬噸/年 MTO 項目 6 月份投料試車成功，後期公司營收規模將大幅增長，區位和體量優勢下靜待盈利水平的修復。
推進收購雲南漢盟，強化一體兩翼格局
報告期內公司啟動並推進收購雲南漢盟股權並對其增資事項。雲南漢盟主要從事工業大麻的加工， 從中提取有效成分大麻二酚和全譜系油等，該業務與公司生命科技板塊現有的研發和生產具有相近的技術基礎、產品應用與目標市場，具有很好的協同性，對於公司進入工業大麻產業具有戰略意義。 收購完成後公司以南京誠志清潔能源為主，功能材料和生命科技為輔的“一體兩翼”的業務格局將進一步得到加強。
維持“增持” 評級： 北美低成本烯烴大規模投產後對全球烯烴市場衝擊明顯， 下調公司 2019～2020 年並新增 2021 年盈利預測，預計淨利潤分別為 5.81、 8.36、 9.28 億元（前次為 10.82、 11.54、 — 億元）， 對應 EPS分別為 0.46、 0.67、 0.74 元， 收購工業大麻資產打開生命科技業務成長空間， 維持“增持”評級。
風險提示： 油價波動風險，原料價格上漲，新項目推進未如預期。
