事件：①公司拟投资不低于1 亿港元成立工业大麻控股集团公司-瑞麻控股有限公司。②公司与日本龙舞签订了一份谅解备忘录，计划成立从事CBD等大麻素研发的日本合资公司并认购中国公司部分股权。
成立工业大麻控股集团公司，率先于优势区域布局根据公告，公司拟投资不低于1 亿港元成立工业大麻控股集团公司——瑞麻控股有限公司。 目前公司已成立工业大麻控股集团内的澳大利亚子公司，且瑞士子公司（Meilleure Hemp Health Europe SA 和Green Gold HealthSA）也在成立的过程中。公司在澳大利亚和瑞士已有较好的产业基础：在澳大利亚，公司的健康地产项目位于墨尔本近郊Alphington 地区，并与澳洲知名制药集团GMP 集团约定设立合资公司，从事大麻健康消费品（CBD相关产品）的研发、生产及销售相关业务；在瑞士，公司以瑞士男爵酒店为中心，开拓定制医疗旅游业务。公司在澳大利亚和瑞士的已有业务奠定了公司在当地的优势地位，并为公司后期新业务运作打下基础。
与日本电子烟公司签订谅解备忘录，CBD 雾化应用有望尽快落地公司和日本龙舞拟整合双方在CBD 萃取领域以及在雾化技术上的资源和优势，在日本成立一家合资公司，主要从事CBD 等大麻素雾化技术的研发和利用，推动雾化电子器械在日本及国际市场的研发、生产和销售。公司将持有合资公司51%的股权。同时，公司还有权（但无义务）分两轮投资深圳龙舞10％的股权。
日本于2016 年起宣布CBD 合法，Prohibition Partners 预计，到2024 年日本的CBD 市场有望达8 亿美元，日本和中国将成为亚洲两个最具价值的CBD市场。日本龙舞的电子烟及其他非尼古丁雾化产品技术较为领先，其电子烟品牌Gippro 于2018 年初进入中国，半年内即获得数十万用户。雾化是近些年新兴的CBD 大麻素摄入方式，公司携手行业核心企业有望获得技术领先优势并尽快推出产品，打入日本这一快速增长的市场，这是公司在澳洲、欧洲之后的工业大麻全球化布局的重要一步。
加工萃取端优势为公司产品开发打下坚实基础
云南汉素拥有中国首个符合GMP 标准的大麻加工许可证，可生产纯度99%的大麻素，并是中国最大的大麻基活性成分的提取基地。目前公司对云南汉素的持股比例达25.55%。此外，美瑞控股股东宇业集团通过持有汉麻集团股份，间接持有云南汉素5.2%的股权，美瑞健康直接和间接持股比例总计达到30.75%。公司凭借拥有云南汉素的股权取得国内工业大麻加工萃取端的领先优势，同时加工萃取的领先技术也为公司产品开发、资源合作打下坚实基础。
盈利预测与投资建议
对于公司目前已有业务，我们预计公司2019-2021 年的营业收入为2.24、2.45、2.66 亿港元；净利润达到1.03、1.26、1.47 亿港元。工业大麻新业务有望为公司带来新的业绩增量。鉴于公司传统业务稳定，工业大麻业务布局扎实、拓展迅速，维持“买入”评级。
风险提示：工业大麻与中间型大麻、娱乐大麻/毒品大麻应严格区分；坚决反对娱乐大麻合法化；工业大麻相关业务可能含有政策变动风险、研发操作风险；具体合作实施进度和效果存在不确定性；我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加；
事件：①公司擬投資不低於1 億港元成立工業大麻控股集團公司-瑞麻控股有限公司。②公司與日本龍舞簽訂了一份諒解備忘錄，計劃成立從事CBD等大麻素研發的日本合資公司並認購中國公司部分股權。
成立工業大麻控股集團公司，率先於優勢區域佈局根據公告，公司擬投資不低於1 億港元成立工業大麻控股集團公司——瑞麻控股有限公司。 目前公司已成立工業大麻控股集團內的澳大利亞子公司，且瑞士子公司（Meilleure Hemp Health Europe SA 和Green Gold HealthSA）也在成立的過程中。公司在澳大利亞和瑞士已有較好的產業基礎：在澳大利亞，公司的健康地產項目位於墨爾本近郊Alphington 地區，並與澳洲知名製藥集團GMP 集團約定設立合資公司，從事大麻健康消費品（CBD相關產品）的研發、生產及銷售相關業務；在瑞士，公司以瑞士男爵酒店為中心，開拓定製醫療旅遊業務。公司在澳大利亞和瑞士的已有業務奠定了公司在當地的優勢地位，併為公司後期新業務運作打下基礎。
與日本電子煙公司簽訂諒解備忘錄，CBD 霧化應用有望儘快落地公司和日本龍舞擬整合雙方在CBD 萃取領域以及在霧化技術上的資源和優勢，在日本成立一家合資公司，主要從事CBD 等大麻素霧化技術的研發和利用，推動霧化電子器械在日本及國際市場的研發、生產和銷售。公司將持有合資公司51%的股權。同時，公司還有權（但無義務）分兩輪投資深圳龍舞10％的股權。
日本於2016 年起宣佈CBD 合法，Prohibition Partners 預計，到2024 年日本的CBD 市場有望達8 億美元，日本和中國將成為亞洲兩個最具價值的CBD市場。日本龍舞的電子煙及其他非尼古丁霧化產品技術較為領先，其電子煙品牌Gippro 於2018 年初進入中國，半年內即獲得數十萬用户。霧化是近些年新興的CBD 大麻素攝入方式，公司攜手行業核心企業有望獲得技術領先優勢並儘快推出產品，打入日本這一快速增長的市場，這是公司在澳洲、歐洲之後的工業大麻全球化佈局的重要一步。
加工萃取端優勢為公司產品開發打下堅實基礎
雲南漢素擁有中國首個符合GMP 標準的大麻加工許可證，可生產純度99%的大麻素，並是中國最大的大麻基活性成分的提取基地。目前公司對雲南漢素的持股比例達25.55%。此外，美瑞控股股東宇業集團通過持有漢麻集團股份，間接持有云南漢素5.2%的股權，美瑞健康直接和間接持股比例總計達到30.75%。公司憑藉擁有云南漢素的股權取得國內工業大麻加工萃取端的領先優勢，同時加工萃取的領先技術也為公司產品開發、資源合作打下堅實基礎。
盈利預測與投資建議
對於公司目前已有業務，我們預計公司2019-2021 年的營業收入為2.24、2.45、2.66 億港元；淨利潤達到1.03、1.26、1.47 億港元。工業大麻新業務有望為公司帶來新的業績增量。鑑於公司傳統業務穩定，工業大麻業務佈局紮實、拓展迅速，維持“買入”評級。
風險提示：工業大麻與中間型大麻、娛樂大麻/毒品大麻應嚴格區分；堅決反對娛樂大麻合法化；工業大麻相關業務可能含有政策變動風險、研發操作風險；具體合作實施進度和效果存在不確定性；我國目前從未批准工業大麻用於醫用和食品添加；
