投資要點：
公司業績大幅上漲
積極開展期現結合的衍生品投資業務
貿易服務化、金融化
報告摘要：
業績大幅上漲。面對2014年國家經濟下行的壓力，公司的業績不但沒有下降反而大幅上漲，實現營業收入456.39億元，同比增長0.98%，實現歸屬於母公司股東淨利潤2.33億元，同比上漲535.2%；15年第一季度實現營業收入100.78億元，同比增長7.01%，實現歸屬於母公司股東淨利潤1.42億元，同比增長887.53%，原因是本期期末期貨浮盈大幅上升。公司業績大幅上漲，主要得益於貿易服務化、金融化的發展戰略，充分利用期現結合規避價格風險，開拓銷售渠道。與中化國際營業收入、市值、淨利潤對比認為公司被市場低估。
積極開展期現結合的衍生品投資業務。公司出資2550萬元成立浙江朗閏資產管理有限公司，2015年遠大物產及下屬公司將開展保證金投資金額不超過人民幣20億元衍生品投資業務。期貨的使用能夠幫助遠大物產面對大宗商品價格持續下跌的市場環境，仍然可以擴大貿易規模，通過期現結合實現協同效應，在規避風險的同時相互促進。繼續看好期現結合的運營模式。
繼續堅持“貿易服務化、金融化，經營全球化，管理集團化、制度化、精細化”的發展戰略。公司將繼續運用日漸豐富、完善的金融工具打造最優服務、最低風險的大宗商品交易平臺，打造國際化企業集團。
盈利預測與估值。根據我們的盈利預測模型，公司2015-2017年的收入為503.3億、564.23億和632.72億，對應的淨利潤為4.53億、6.06億和7.85億，EPS為2.24元、2.99元、3.88元，對應PE為29X\21X\17X，首次給予“買入”評級。
