公司發佈2014 年年報，全年實現收入2.27 億元（+4.57%）。實現歸母淨利潤5361 萬元（-16.63%）。實現每股收益0.34 元（-15.00%）。 公司擬每10 股派息1 元並10 增8 股。此外，公司發佈2015 年1 季度業績預告，歸母淨利潤爲1586.40 萬元—1745.04 萬元，同比增長0-10%。 點評： 營收實現平穩增長，淨利潤降幅逐季收窄。在培養箱系列等傳統產品的帶動下，特別是國外市場拉動下，公司2014 年實現收入2.27 億元，同比增長4.57%。受市場拓展費用，研發投入增加及利息收入減少等影響，全年實現歸母淨利潤5361 萬元，同比下降16.33%。但從公司季度數據來看，增速下降幅度逐季收窄，到Q4 時淨利潤同比下降1.8%，基本實現與去年同期持平。 主要產品增速止跌回升，產品類別不斷豐富。報告期內，嬰兒培養箱實現營收1.23 億元，同比增長7.85%。嬰兒輻射保暖臺實現營收5104.62 萬元，同比略降3.04%。新生兒黃疸治療設備營業收入爲2250.22 萬元，同比下降9.11%，主要產品收入增速較13 年明顯改善。 公司注重新產品開發，報告期內研發投入爲1186.22 萬元，同比增長18.96%。研發投入佔營收比重由2012 年的3.7%上升到2014 年的5.22%。2014 年推出了醫用空氧混合器、新生兒黃疸治療牀、新生兒黃疸治療儀以及嬰兒培養箱等多款新產品和升級產品。 盈利能力有所下降，淨現金流保持較快增長。銷售，研發費用增加及利息收入減少導致公司淨利率下降6 個百分點。2014 年公司經營性淨現金流同比增長了20%，達到6779 萬元，表現優異。 盈利預測及評級。預計2014~2016 年EPS 爲0.38、0.43 和0.49 元，對應PE 爲113、99 和87 倍。公司作爲嬰兒保育設備領域的龍頭企業，受益於國家對婦幼保健領域的持續投入，同時二胎政策帶來的新一波嬰兒潮也會拉動公司產品需求的增加。現有產品的升級換代和新產品的研發是公司長期發展的持續動力，再者公司貨幣資金充裕，有望把握產業整合的行業性機會，實現外延式發展，看好公司未來發展，維持增持評級。