事件： 冠農股份（600251.CH/人民幣，未有評級）和上海湧泉億信投資發展中心設立了第一期新興產業併購基金 – “華富資管-湧泉1 號資產管理計劃”，資管規模不超過9500 萬元，其中公司以自有資金認購1500 萬元，冠源投資認購500 萬元，其餘7500 萬元由湧泉億信募集。 點評： 1、關聯人補償承諾：公司控股股東-冠源投資參與認購資管計劃的B 類份額，併爲認購資管計劃的A1 類份額（5000 萬元，固定預期收益9.5%/年）和A2份額（2500 萬元，固定預期收益6.5%/年）的相關資產委託人的本金及固定預期收益，承擔保證義務和無條件履行差額補足義務。另外因冠源投資承擔上述補償義務，如果公司因資管計劃而獲得收益，公司在扣除相關稅費後，將該收益的25%支付給冠源投資。 2、爲公司未來發展做準備：公司設立此計劃主要投資於新三板掛牌的創新型、成長型優質企業，投資範圍爲主要投資於新三板市場，主要包括已經完成股份制改造而沒有進行掛牌的企業，已經完成了掛牌而沒有進行做市的企業以及已經掛牌並且做市的企業。我們認爲公司未來的投資不會盲目，而是圍繞未來發展方向（如交易平台、電子商務等）補強壯大。 3、新興業務將是公司未來騰飛新引擎：2014 年，公司投資嘉興電子商務，收購嘉興茂雄100%的股份，爲公司在長三角地區的嘉興市打造“兵團之窗”，與順豐“嘿客”建立戰略合作關係，導入全新商務模式020，並通過資本市場做大做強相關業務。我們認爲未來一段時期內，線上交易平台將是公司的發展方向和重點，也符合未來中國經濟的大方向。 4、堅定看好，空間巨大：和先進市場相比，中國農產品交易市場現在仍在最初級階段，最前端和最後端的議價能力很弱，農產品流通環節需要極大地變革和突破，兵團系鼎力支持將會爲公司農產品交易平台的發展做好鋪墊，和相關資本方合作會打開發展通道。