事件 　　公司於2019 年7 月24 日發佈2019 半年報，2019 上半年公司實現營收3.56 億元，同比增長52%；實現歸母淨利7000 萬元，同比增長59%；實現扣非後歸母淨利5822 萬元，同比增長59%；實現經營淨現金流4811 萬元，同比增長1259%。 　　簡評 　　風電裝機回暖，公司業績持續高增長 　　公司此前在業績預告中預計歸母淨利0.66-0.75 億元，此次半年報業績位於預告區間中。公司業績同比大幅增長，主要由於：①風電裝機明顯回暖，帶動公司訂單明顯增加，業務規模擴大；②營收擴大的基礎上，公司毛利率由去年同期的37.6%增加至39.6%。 　　Q2 單季業績3518 萬元，環比增長1%，但Q1 非經常性損益1233萬元，Q2 非經常性損益爲-55 萬元，從扣非淨利角度Q2 同比大幅增長81%，環比大幅增長59%，體現了很高的盈利質量和盈利增速。 　　市場景氣未來兩年持續維持，業績高增長持續 　　從風電行業景氣度來看，根據《關於積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》，2021 年之後將執行風電平價上網，2019-2020 年將迎來風電搶裝潮，行業景氣改善；同時基於對海上風電及新能源的持續追求，海外訂單也在持續增長，根據維斯塔斯年報，其2018 年在手訂單15.6GW，同比增長36%；另一方面，從公司自身角度而言，2019 年西門子歌美颯整合影響徹底消失，公司訂單有望大幅飽滿，業績呈現反轉。 　　募投項目持續落地，加碼遊艇和車用複合材料 　　爲解決公司產能瓶頸，募投項目2018-2020 年陸續投產，年產十萬件汽車零部件項目完成徵地、廠房建設及關鍵設備的引進，而且在2018 年實現千萬級銷售收入的產出；大型非金屬模具及風電機艙罩項目已在鹽城落地，公司現有租賃廠房12000 平方，2018年完成兩套風電葉片模具、十套海上大型風電機艙罩產品的生產，後期在鹽城徵地100 餘畝，建設4 棟廠房，一方面滿足海上風電用大型非金屬模具和機艙罩產品的生產，一方面利用大豐港的交通運輸優勢佈局海外市場的產能需要，爲“兩海戰略”佈局。 　　公司引進擁有優勢技術和遊艇市場運作經驗的優秀團隊，與其共同註冊山東雙一遊艇有限公司，雙一科技控股70%，雙一遊艇擬引進先進生產設備30 餘臺（套）、船艇設計和生產專利技術43 項、船艇生產模具及相關配套設施18 套以及船艇的相關產品認證32 項，主要銷往美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭等市場。 　　項目建成後預計年可實現2000 臺套遊艇及配件的生產規模。公司持續加碼遊艇及車用複合材料，構築增長新動力。此外報告期內公司鹽城子公司已取得64 畝土地證，現已開工建設廠房，預計在2019 年底完成廠房建設；公司武城分公司5 號、6 號車間已開工建設，兩間車間建築面積2 萬餘平方米，預計2019 年底建設完成並投入使用。屆時，公司產能進一步廣大，將有效緩解產能壓力。 　　我們預計公司2019-2020 年實現歸母淨利潤1.81、2.39 億，對應PE 分別爲14X、11X，維持買入評級。