事件：8月2 9 日，公司發佈2016 年半年報，報告期內，公司實現營業收入356,402,581.53 元，較上年同期增長89,574,786.60 元，漲幅33.57%；公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤69,104,024.62 元，較上年同期增長35,798,458.60 元，漲幅107.48%。利潤分配預案爲： 以471,162,968 爲基數，向全體股東每10 股派發現金紅利0 元（含稅），送紅股0 股（含稅），以資本公積金向全體股東每10 股轉增30 股。 點評： 光伏業務快速增長。報告期內，公司營業收入同比增加33.57%，淨利潤同比增加107.48%，變動原因主要是光伏業務收入的增加。從分業務來看，光伏發電業務實現營業收入0.28 億元，同比增長503.40%，毛利率高達63.40%。光伏發電設備業務實現營業收入1.05億元，毛利率11.37%。而傳統的精細化工業務、新材料業務和室內環境治理業務的營業收入則分別同比下降4.68%、37.90%和51.64%。說明公司已經初步完成了轉型，光伏業務已經成爲公司業績新的增長點。 構建光儲充一體化網絡，“四個全面”戰略落地，新彩虹誕生。 公司將在積極佈局光伏電站之外，進一步佈局新能源車、儲能、充電站和能源互聯網四大業務。儲能政策不斷推進，蓄勢待發，2016 年將是儲能領域最突出的表現。3 月，公司發佈公告，公司擬以自有資金人民幣800 萬元收購斐然創投持有北京百能的全部股份即8%股權，並在上述股權交割完成後，公司向北京百能增資人民幣7975 萬元，認購北京百能5525 萬股，上述股權轉讓及增資擴股後公司持有北京百能51.078%的股權。北京百能業務佈局於儲能型光伏電站、智能微電網、儲能電力銀行、新能源汽車充電站和光伏電站智能運維等領域。同時規定，承諾北京百能2016-2018 年淨利潤達2000、4000 和6000 萬元。 在儲能型光伏電站領域，以儲能電力銀行的模式提高電站的經濟效益，並實現光伏發電功率平滑，削峯填谷等應用；在新能源汽車充電站領域，北京百能與中國交通建設股份有限公司的全資子公司中國公路工程諮詢集團有限公司簽署了《電動汽車充電站戰略合作協議》，雙方擬通過組建合資公司的方式在全國各主要區域及路網投建光儲一體化新能源汽車充電站，形成“四縱兩橫三環”的城際快充網絡；鋅溴液流電池是國際主流儲能技術之一。北京百能擁有鋅溴電池關鍵材料規模化的生產能力，己建成包括隔膜、極板、電解液等電池關鍵材料和電池組件的生產線，掌握了材料配方及生產工藝，生產成本降至國際同類產品的三分之一；具有電池生產與系統集成能力。北京百能爲自己定了短中長期發展目標，通過戰略佈局，搶佔市場資源，併購和消化吸收儲能技術，實現儲能技術的商業化和規模化發展。在建立光儲充一體化網絡方面，6 月13 日，公司發佈《關於對外投資設立全資子公司的公告》指出，公司以自有資金在北京、上海、天津、重慶、廣州、深圳、鄭州、景德鎮、咸寧、無錫、東莞、惠州、汕頭、潮州、青海湖等十五個地區分別設立全資子公司，推進公司光儲充一體化。 公司通過併購，收購湖州晶盛光伏科技有限公司100%股權、收購寧夏揭陽中源電力有限公司100%股權、收購新餘德佑太陽能電力有限責任公司100%股權等，不斷拓展新能源產業和技術領域，構建位於國內前列的新能源產業體系。公司今年將努力實現2016 年全國佈局100 座充換電站的目標。爲此，將打造“新能源互聯網+儲能”、“新能源汽車平台+運營”、“能源互聯網+金融”的三大產業發展支撐。 盈利預測： 隨着光伏行業、儲能和新能源車進入快車道，公司的各項業務都處於業績快速釋放期。我們預計在國家光伏、新能源車和能源互聯網的十三五規劃逐步落實下，公司2016 年-2017 年的EPS 分別爲0.46和0.91 元，對應的PE 爲74X 和38X。我們給予“買入”評級。 風險提示： 公司電站拓展不達預期，新能源車和充電站不達預期，儲能業務拓展不達預期以及新能源政策有所變化等。