事件概述： 輝煌科技發佈2016 半年報，報告期內實現總營收2.06 億元，同比增11.73%；歸屬於母公司所有者的淨利潤爲3881.19 萬元，同比增25.12%；扣非後淨利潤爲3682.38 萬元，同比增24.35%。預計1-9 月淨利潤同比增30%-60%。 分析與判斷： 主營業務收入穩定增長：報告期內，公司鐵路信號通信行業主營業務收入爲1.94 億元，同比增長14.55%。其中，信號控制類產品、生產指揮及運輸調度信息化類產品、電源類設備營收實現快速增長，增長率分別爲1,006.89%、193.74%、86.02%。公司堅持“產品由單一產品供應商向系統集成商和運營服務商轉變，管理由粗放向集約的轉變”的發展戰略，各項業務盈利穩中有進。 持續獲益於鐵路基建投資：2015 年全國鐵路營業里程達12.1 萬公里，居世界第二位，高鐵運營里程超過1.9 萬公里，居世界第一位。近期發佈的《中長期鐵路網規劃》要求到2020 年鐵路網規模達15 萬公里，2025 年達17.5 萬公里。2016 年，鐵路將保持建設投資規模，固定資產投資將達8000 億元，城市軌道交通投資將達3500 億元；十三五期間鐵路投資將達3.5 萬億元，城軌投資達1.75 億元。公司鐵路和城市軌道交通信息產品將持續獲益於持續穩定的高位投資。 調整定增預案，投資交通WiFi 不變：公司非公開發行的募集資金總額由不超過10.2 億元調整爲不超過8.2 億元，取消募投項目“補充流動資金”，募集資金在扣除發行費用後將8 億元投資於交通WiFi 研發中心建設項目，具體包括購置房產、研發設備和軟件、升級體驗中心等。公司將以研發中心爲支點，打造鐵路、民航、公路的交通WiFi 產業生態圈。公司參股的飛天聯合、賽弗科技、七彩通達、智慧圖科技等已初步涉足交通WiFi，實現資源的協同發展。2015 年，我國鐵路旅客發送量達25 億人次，民航客運量達4.4 億人，同時網民數量持續增長，日均上網3.8 小時，工作、交流、娛樂都離不開網絡，交通WiFi 覆蓋的從無到有將有效填補這一巨大的市場需求。 盈利預測與投資建議： 公司是國內領先的軌道交通測控企業，新老業務具備長期增長前景。 2016-2018 年EPS 預測分別爲：0.30、0. 38 和0.48 元，維持“增持”評級。 風險提示 新業務進展不及預期，市場風險，政策風險。