彩虹精化的前生：以化工爲根。從這幾年化工行業的發展來看，2011 年-2013 年化工產品始終保持快速增長，從8.19%增長到24%。營業收入同比增長從5.7%到23.6%。從各產品收入佔比來看，環保功能塗料和輔料始終佔主營業務收入的50%以上，其次是汽車環保節能美容護理用品佔比20%。2014 年之後，由於宏觀經濟增速放緩，化工行業整體也隨之增速放緩，因此，公司傳統化工各項業務受到一定程度的挑戰。爲此，公司在保持傳統化工業務升級改造的同時，開始轉型升級，進軍新能源行業。 彩虹精化的今世：以新能源爲契機二次創業。我們認爲新能源（光伏等）行業的迅猛發展得益於兩方面因素：第一，能源演化規律—傳統資源邊際收益遞減規律加速新能源（光伏等）替代，這是內因；第二，政策釋放+技術進步+環境改善助力光伏行業發展，這是外力。因此，天時地利人和促進新能源（光伏）行業大發展。 從新能源（光伏）天時地利人和的角度來看，國家對光伏行業的戰略佈局明顯，光伏行業呈現出大發展的態勢。在這樣的背景下，公司審時度勢，加快傳統業務的轉型升級。2014 年成立了深圳市永晟新能源有限公司專門從事光伏新能源業務的拓展。 2016 年預計400MW 併網規模，電站佈局在安徽、浙江等中東部地區，不存在棄光限電的問題，收益有保證，目前毛利在65%以上。未來的光伏電站佈局結合光儲充一體化進行。 2016 年化工和新能源業務結構有望從9：1 變爲5：5的業務結構，新能源業務將會成爲公司的主業。 2016 年，公司在積極佈局光伏電站之外，又進一步佈局新能源車、儲能、充電站和能源互聯網業務，脫胎換骨，新彩虹誕生！ 彩虹精化的未來：脫胎換骨，“四個全面”戰略落地。 “十三五”期間，公司將在積極佈局光伏電站之外，將進一步佈局新能源車、儲能、充電站和能源互聯網業務，脫胎換骨，新彩虹誕生！ 儲能：收購北京百能進軍儲能。儲能政策不斷推進，蓄勢待發，2016 年將是儲能領域最突出的表現。3 月，公司發佈公告，公司擬以自有資金人民幣800 萬元收購斐然創投持有北京百能的全部股份即8%股權，並在上述股權交割完成後，公司向北京百能增資人民幣7975萬元，認購北京百能5525 萬股，上述股權轉讓及增資擴股後公司持有北京百能51.078%的股權。北京百能業務佈局於儲能型光伏電站、智能微電網、儲能電力銀行、新能源汽車充電站和光伏電站智能運維等領域。同時規定，承諾北京百能2016-2018 年淨利潤達2000、4000和6000 萬元。 在儲能型光伏電站領域，以儲能電力銀行的模式提高電站的經濟效益，並實現光伏發電功率平滑，削峯填谷等應用； 在新能源汽車充電站領域，北京百能與中國交通建設股份有限公司的全資子公司中國公路工程諮詢集團有限公司簽署了《電動汽車充電站戰略合作協議》，雙方擬通過組建合資公司的方式在全國各主要區域及路網投建光儲一體化新能源汽車充電站，形成“四縱兩橫三環”的城際快充網絡； 鋅溴液流電池是國際主流儲能技術之一。北京百能擁有鋅溴電池關鍵材料規模化的生產能力，己建成包括隔膜、極板、電解液等電池關鍵材料和電池組件的生產線，掌握了材料配方及生產工藝，生產成本降至國際同類產品的三分之一；具有電池生產與系統集成能力。 北京百能爲自己定了短中長期發展目標，通過戰略佈局，搶佔市場資源，併購和消化吸收儲能技術，實現儲能技術的商業化和規模化發展。 新彩虹：光儲充一體化服務提供商。6 月13 日，公司發佈《關於對外投資設立全資子公司的公告》指出，公司以自有資金在北京、上海、天津、重慶、廣州、深圳、鄭州、景德鎮、咸寧、無錫、東莞、惠州、汕頭、潮州、青海湖等十五個地區分別設立全資子公司，推進公司光儲充一體化。 公司通過併購，收購湖州晶盛光伏科技有限公司100%股權、收購寧夏揭陽中源電力有限公司100%股權、收購新餘德佑太陽能電力有限責任公司100%股權等，不斷拓展新能源產業和技術領域，構建位於國內前列的新能源產業體系。公司今年將努力實現2016 年全國佈局100 座充換電站的目標。爲此，將打造“新能源互聯網+儲能”、“新能源汽車平台+運營”、“能源互聯網+金融” 的三大產業發展支撐。 在十三五期間，公司將通過“四個全面”戰略部署，增強金融創新和投融資效率、效益，加快儲能、新能源汽車互聯網平台併購或合作，將公司打造成爲以環保、節能、新材料、新能源行業優勢顯現的企業，藉助國家“十三五”開局，將互聯網+智慧能源+綠色出行打造成爲新能源行業內的領軍企業和優秀上市公司。 盈利預測。隨着光伏行業、儲能和新能源車進入快車道，公司的各項業務都處於業績快速釋放期。我們預計在國家光伏、新能源車和能源互聯網的十三五規劃逐步落實下，公司2016 年-2017年的EPS 分別爲0.46 和0.91 元，對應的PE 爲75X 和38X。我們給予“買入”評級。