銀行業務持續高歌猛進，其他行業多點開花 2016 年，公司在傳統強勢領域銀行IT 運維市場保持強勁增速，營收6.05億元，同比增長64%，新增銀行客戶60 家；其他業務領域，如電信、商業等，均保持較高增長，其中商業客戶新增了16 家，政府行業客戶新增15家。公司正逐步實現“全領域IT 運維覆蓋”的戰略規劃，搶佔IT 運維服務的市場版圖。 股權激勵展現效果，2017 年內生性增長可期 公司2014 年實施了第一次股權激勵，截至2016 底第一期股權激勵首期授予部分已全部完成業績考覈目標，並辦理完畢股票解鎖。第一期股權激勵效果顯著，2015 年與2016 年增長持續超出行業平均增速，超出市場預期。 2016 年，公司推出第二期股權激勵計劃，激勵核心員工共計159 人，覆蓋人數較第一期股權激勵增加了一倍。2017 年與2018 年作爲考覈期，公司內部動力十足，內生性增長可期。 外延併購預期增強，有望持續擴展業務版圖 作爲核心戰略，公司拓展銀行、電信以外的其他領域將成爲公司未來業績增長的主要驅動因素。在運維自動化技術，特別是雲運維市場，尚未形成統一標準和市場格局的情況下，公司開啓橫向外延併購將成爲明智的選擇。 首次覆蓋，給予“買入”評級 銀信科技憑藉較強的服務能力和渠道網絡已在國內IT 運維市場佔領了龍頭位置。依託傳統優勢領域銀行、電信等行業，公司正積極的向其他各個行業進行有計劃有節奏的拓展。綜合行業市場環境與公司未來發展戰略，2017、2018 年預測公司營收爲15.2、21.3 億元，淨利潤爲1.82、2.57 億元。 結合公司在行業所處的地位與渠道優勢，首次覆蓋，給予“買入”評級。 風險提示：1. 國內IT 支出迅速下降，IT 運維市場行業景氣度下降；2. 新技術進展較快，變革行業商業模式。