中報預告歸母淨利潤同增10%-40% 　　公司發佈2019 年中報業績預告： 2019 年上半年實現歸母淨利潤5747.43-7,314.92 萬元（YOY+10%至+40%）；2019 年Q2 實現歸母淨利潤4137.02-5704.51 萬元（YOY-1%至+36%）。2019 年上半年員工薪酬同比有較大提高，折舊費用同比有所增加，帶動成本同比增加，但收入增加帶來的利潤大於成本增加對利潤的影響。 　　公司新能源業務增速較快，低壓電器業務份額穩固高壓電器檢測市場相對壟斷，公司總體競爭能力排名第一，新能源實驗室等營收隨下游快速發展增速較快。低壓電器檢測市場發展較爲成熟，公司份額穩固，可提供穩定現金流。 　　2019 年收入/折舊增速剪刀差有望縮小，業績將迎來快速增長由於公司規模擴大，同時在建檢測基地逐步結轉固定資產，固定資產快速增長，營業成本中折舊佔比逐步提升，由2011 年的38.6%提升至2018 年的66.1%。根據公司建設中的各項目建設計劃和實際進展情況，公司預計目前大部分項目建設均將在2020 年內完成，公司折舊費用預計將在2021 年達到最高值。2021 年後，公司折舊費用將隨着部分固定資產折舊年限的結束，呈現逐年減少的趨勢。我們認爲隨着公司加強內部考覈管理、逐步開拓非華東地區的業務以及整體利用率逐步攀升，從2019 年開始，公司收入增速和折舊增速的剪刀差將縮小甚至轉正，公司將進入利潤增速快於收入增速的階段，業績有望迎來快速增長。 　　維持“強烈推薦”評級 　　公司作爲高低壓電器檢測龍頭，高投入加碼實驗室，隨着在建工程逐步轉固以及公司產能利用率提升，有望迎來業績釋放期。我們預計公司2019-2021年淨利潤分別爲1.81/2.40/3.29 億元，對應EPS 分別爲0.24/0.32/0.43 元。當前股價對應2019-2021 年分別爲26/19/14 倍。維持“強烈推薦”評級。 　　風險提示：電器檢測業務拓展不及預期，下游行業景氣不及預期，在建工程轉固不及預期