定增收購一芯智能及募配4.6 億元方案過會 5 月24 日，公司公告，公司定增+現金收購一芯智能100%股權及募集配套資金獲證監會無條件通過。公司以12.31 元/股發行3787.16 萬股（作價4.66 億元）+現金2.00 億元收購一芯智能100%股權（作價6.66 億元），同時採用定價發行的方式向華夏人壽等2 名特定對象定增募配4.6 億元擬用於支付本次交易現金對價及高速RFID 芯片封裝設備設計等。一芯智能16-19 年業績對賭分別爲3500 萬、5000 萬、6000 萬、8000 萬元。本次交易完成後，公司股本變爲5.73 億股，實控人葉斌先生持股24.13%變爲21.02%。 收購一芯智能彌補物聯網業務短板，與職教板塊形成有效協同。 一芯智能是國內領先的基於RFID 技術的工業機器人、RFID 電子標籤、物聯網行業應用解決方案的產品與服務供應商，具備深厚的技術基礎與廣泛的市場資源。本次收購一方面，依託一芯智能在物聯網感知層即RFID 產業的硬件優勢，將彌補公司物聯網業務短板，推進軟件信息服務與硬件製造的滲透融合；另一方面，將與公司現有職教板塊形成有效協同，具體來看①一芯智能爲公司職教領域輸出RFID 識別與控制技術、物聯網、工業機器人和智能製造等領域解決方案，有望擴展職業教育實訓服務內容，提升職教業務現有實訓服務能力；②一芯智能長期積累的真實產業項目可成功轉化爲公司職教業務教學案例，優秀工程師經過一定培訓後可以作爲“雙師”資源進入學校向學生提供更貼近產業一線的實訓指導；③一芯智能未來發展需要大量的高技能應用型人才，公司也能夠爲接受實訓服務學生提供有吸引力的就業機會。 深刻踐行校企合作共建，鼎利學院+中德學院逐步落地 公司在推動通信業務延伸拓展的同時加快在教育領域的鋪墊和佈局，最終形成信息技術和教育雙業務格局。具體來看，鼎利學院：以企業爲主導的學歷教育辦學模式，加速佈局佔據職教領域領先位置，公司與合作高校簽訂15-20 年長期協議，以共建共管二級學院的形式合作辦學，公司負責運營工作（課程體系設計、實習實訓安排等。2016 年公司累計設立10 家鼎利學院，17 年以來已簽約三所大型鼎利學院（1000+人/屆，學校投資1 億+）。公司通過向合作院校收取實訓服務費用（即學費分成）形式實現收入，人均學分分成水平爲6000-8000 元/年左右。17 年公司將完成計算機科學與技術等4 大本科專業，以及軟件類等4 大高職專業群全課程編制和實訓體系，幫助鼎利學院完成系統化和一體化教學，提升教學質量，降低辦學成本，在增加銷售收入的同時擴大鼎利學院影響力。同時，公司與賽伯樂投資、華夏久盈簽訂合作框架協議，共同設立產業併購基金，圍繞教育、醫療、養老等產業進行投資整合。原主業方面，在保持通信業務穩定增長的同時，關注物聯網技術發展，積極探索將所積累的通信能力向其他領域進行延伸和拓展的可能。 維持盈利預測，給予買入評級 公司深耕移動通信網優領域，目標一流產品及解決方案提供商，收購智翔信息，佈局職業教育，以鼎利學院爲突破口，採用訂單式人才培養方案，通過向合作院校收取實訓服務費用（即學費分成）的形式實現收入，紮實推進職教戰略。我們預計公司EPS 分別爲0.38/0.51/0.70 元，對於PE 分別爲27x/20x/15x。 風險提示：鼎利學院擴張不及預期