事件 　　公司於2019 年7 月10 日發佈2019 半年度業績預告，2019H1 公司預計實現歸母淨利0.66-0.75 億元，同比增長50%-70%。同時，報告期內非經常性損益對淨利潤的影響約爲0.13 億元。 　　簡評 　　風電裝機回暖，公司業績持續高增長 　　19 年來，風電裝機明顯回暖，受此帶動公司訂單明顯增加，業績持續大幅轉好。公司Q1 實現淨利潤0.35 億元，據此計算公司Q2 預計實現淨利潤0.31-0.42 億元同時，Q1 公司共計確認的非經常性損益約0.12 億元（主要爲政府補助等），即Q2 公司實現利潤中僅約0.01 億元緣於非經常項目，扣非後Q2 業績同比增長約52%-108%，體現了很高的盈利質量和盈利增速。 　　市場景氣未來兩年持續維持，業績高增長持續 　　從風電行業景氣度來看，根據《關於積極推進風電、光伏發電無補貼平價上網有關工作的通知》，2021 年之後將執行風電平價上網，2019-2020 年將迎來風電搶裝潮，行業景氣改善；同時基於對海上風電及新能源的持續追求，海外訂單也在持續增長，根據維斯塔斯年報，其2018 年在手訂單15.6GW，同比增長36%；另一方面，從公司自身角度而言，2019 年西門子歌美颯整合影響徹底消失，公司訂單有望大幅飽滿，業績呈現反轉。 　　募投項目持續落地，加碼遊艇和車用複合材料 　　爲解決公司產能瓶頸，募投項目2018-2020 年陸續投產，年產十萬件汽車零部件項目完成徵地、廠房建設及關鍵設備的引進，而且在2018 年實現千萬級銷售收入的產出；大型非金屬模具及風電機艙罩項目已在鹽城落地，公司現有租賃廠房12000 平方，2018年完成兩套風電葉片模具、十套海上大型風電機艙罩產品的生產，後期在鹽城徵地100 餘畝，建設4 棟廠房，一方面滿足海上風電用大型非金屬模具和機艙罩產品的生產，一方面利用大豐港的交通運輸優勢佈局海外市場的產能需要，爲“兩海戰略”佈局。 　　公司引進擁有優勢技術和遊艇市場運作經驗的優秀團隊，與其共同註冊山東雙一遊艇有限公司，雙一科技控股70%，雙一遊艇擬引進先進生產設備30 餘臺（套）、船艇設計和生產專利技術43項、船艇生產模具及相關配套設施18 套以及船艇的相關產品認證32 項，主要銷往美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭等市場。 　　項目建成後預計年可實現2000 臺套遊艇及配件的生產規模。公司持續加碼遊艇及車用複合材料，構築增長新動力。 　　我們預計公司2019-2020 年實現歸母淨利潤1.81、2.39 億，對應PE 分別爲14X、11X，維持買入評級。