公司公布2016 年年报，业绩基本符合预期
公司公告2016 年报，全年实现营业收入3.12 亿元，同比增长25.18%；实现归属于上市公司股东净利润0.57 亿元，同比增长171.34%。
国内纯正的企业SaaS 服务商
自04 年累计服务企业数量数十万家，是国内SaaS 行业的先行者，为中小企业信息化建设提供软件应用及服务的供应商之一。其SaaS 应用生态转变，从之前的邮箱到现在包含IM、OA、视频会议的统一云办公平台。我们认为，随着公司进一步增强云办公应用服务（主要为35PushOA、35Pushmail）的研发与销售、凭借其先发优势、客户资源和技术积累，将在企业SaaS 领域中占据重要市场地位。
云计算的普及将提升SaaS 的使用效率和降低成本，解放公司之前有限的计算和存储资源，助力公司SaaS 模式大规模扩张，行业有望加速增长。公司携手中国移动战略合作开展中小企业云服务，是唯一从云平台建设、SaaS应用到平台支撑提供全套服务的上市公司。公司子公司北京三五通联负责中国移动面向中小企业云服务的整套运营，预计新增收入面临数倍增长空间，弹性巨大。企业级服务的SaaS 是云计算领域价值最大的细分市场，整体市场规模在千亿以上。
全资子公司积极拓展手游业务，提升市场竞争力
公司的全资子公司道熙科技是腾讯页游平台以及Facebook 的优质合作商，主要产品为网页游戏和移动游戏等，拥有策略类游戏（SLG）、角色扮演类游戏（RPG）以及社交游戏（SNS）三条业务线，具备经验丰富、策划能力突出的游戏研发团队，市场知名、运营稳定的精品游戏产品，合作关系良好的运营渠道，以及自主研发的游戏开发引擎和技术。道熙科技研发团队在游戏中设计了较长的生命周期，并正在积极拓展手游业务发展，致力于丰富游戏产品及数量，以提高市场竞争力。
公司通过道熙科技进入网络游戏行业，进一步深化公司发展战略，拓展在大互联网领域整合资源的深度和广度。16 年营业收入为1.12 亿元， 净利润为8389.28 万元；承诺 2017 年净利润分别不低于1.01 亿元。
盈利预测
我们认为，短期关注公司SaaS 功能不断衍生、道熙科技绑定腾讯平台，业绩快速稳定增长；长期建议关注，公司围绕企业级服务SaaS 及互联网内容布局，潜在市场空间广阔。预计公司2017-2019 年EPS 0.19 元，0.23 元和0.27 元，首次覆盖给与“增持”评级。
风险提示：SaaS 竞争加剧，手游业务发展不达预期
公司公佈2016 年年報，業績基本符合預期
公司公告2016 年報，全年實現營業收入3.12 億元，同比增長25.18%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤0.57 億元，同比增長171.34%。
國內純正的企業SaaS 服務商
自04 年累計服務企業數量數十萬家，是國內SaaS 行業的先行者，爲中小企業信息化建設提供軟件應用及服務的供應商之一。其SaaS 應用生態轉變，從之前的郵箱到現在包含IM、OA、視頻會議的統一雲辦公平台。我們認爲，隨着公司進一步增強雲辦公應用服務（主要爲35PushOA、35Pushmail）的研發與銷售、憑藉其先發優勢、客戶資源和技術積累，將在企業SaaS 領域中佔據重要市場地位。
雲計算的普及將提升SaaS 的使用效率和降低成本，解放公司之前有限的計算和存儲資源，助力公司SaaS 模式大規模擴張，行業有望加速增長。公司攜手中國移動戰略合作開展中小企業雲服務，是唯一從雲平台建設、SaaS應用到平台支撐提供全套服務的上市公司。公司子公司北京三五通聯負責中國移動面向中小企業雲服務的整套運營，預計新增收入面臨數倍增長空間，彈性巨大。企業級服務的SaaS 是雲計算領域價值最大的細分市場，整體市場規模在千億以上。
全資子公司積極拓展手遊業務，提升市場競爭力
公司的全資子公司道熙科技是騰訊頁遊平台以及Facebook 的優質合作商，主要產品爲網頁遊戲和移動遊戲等，擁有策略類遊戲（SLG）、角色扮演類遊戲（RPG）以及社交遊戲（SNS）三條業務線，具備經驗豐富、策劃能力突出的遊戲研發團隊，市場知名、運營穩定的精品遊戲產品，合作關係良好的運營渠道，以及自主研發的遊戲開發引擎和技術。道熙科技研發團隊在遊戲中設計了較長的生命週期，並正在積極拓展手遊業務發展，致力於豐富遊戲產品及數量，以提高市場競爭力。
公司通過道熙科技進入網絡遊戲行業，進一步深化公司發展戰略，拓展在大互聯網領域整合資源的深度和廣度。16 年營業收入爲1.12 億元， 淨利潤爲8389.28 萬元；承諾 2017 年淨利潤分別不低於1.01 億元。
盈利預測
我們認爲，短期關注公司SaaS 功能不斷衍生、道熙科技綁定騰訊平台，業績快速穩定增長；長期建議關注，公司圍繞企業級服務SaaS 及互聯網內容佈局，潛在市場空間廣闊。預計公司2017-2019 年EPS 0.19 元，0.23 元和0.27 元，首次覆蓋給與“增持”評級。
風險提示：SaaS 競爭加劇，手遊業務發展不達預期
