事件：7 月4 日10 时起云南汉素5.55%股权拍卖，美瑞健康国际旗下公司出价1462.53 万元买入。公司于云南汉素的股权将从20%增加到25.55%。
ST 银河持股云南汉素股权被拍卖，美瑞健康出价1462.53 万购得
根据ST 银河2018 年年报，公司因涉及诉讼情况，冻结公司持有的云南汉素科技有限公司5.55%股权，冻结期限36 个月。阿里巴巴司法拍卖网络平台显示，7 月4 日10 时起ST 银河持有的云南汉素5.55%股权被拍卖，并于7 月5 日10 时终止。司法拍卖的评估价由法院确定，云南汉素5.55%股权的评估价格为662.53 万元。本次拍卖中，美瑞健康和汉麻集团具有优先购买权，最终美瑞健康国际旗下公司芜湖美瑞健康管理有限公司以“Q3006优1”的竞买号出价1462.53 万元，成为本场竞拍的优胜者。
此前公司已持云南汉素20%股权，此次竞拍增强公司工业大麻加工端优势
工业大麻提取物CBD 不具备毒品特性，具有治疗癫痫等疾病的功效，在加拿大美国等区域，已被运用于化妆品、保健品、药品等消费品中。云南汉素为工业大麻提取方面的优质资产：云南汉素拥有中国首个符合GMP 标准的大麻加工许可证，可生产纯度99%的大麻素，并是中国最大的大麻基活性成分的提取基地；云南汉素CBD 大麻素提取工艺专利获得美国授权，实现中国大麻素药用提取获得的首个国际专利，体现出云南汉素在工业大麻药用（高纯度）提取方面的技术、工业等要求获得国际认可。2018 年3月16 日，公司获得云南汉素20%股权。2018 年公司通过持股云南汉素获得溢利1150 万港元。此次竞拍公司获益较为明显：此次公司抓住ST 银河对于云南汉素股权司法拍卖的机会，相关手续完成后，美瑞健康对云南汉素的持股比例将上升至25.55%。此外，美瑞控股股东宇业集团通过持有汉麻集团股份，间接持有云南汉素5.2%的股权，美瑞健康直接和间接持股比例总计达到30.75%。
美瑞健康国际凭借海外优势推动产品应用落地
本次公告中，公司也提到将加快布局CBD 健康消费品牌的投资和建设及工业大麻的全球化布局。产品端的国际布局正在稳步推进：美瑞健康集团已与澳洲知名制药集团GMP 集团签署战略合作备忘录，约定未来将在澳洲设立合资公司，从事大麻健康消费品（CBD 相关产品）的研发、生产及销售相关业务。GMP 制药集团专注于药品、保健品、乳品和特殊天然护肤品研发、生产与销售，其澳大利亚工厂为全球30 多个国家的许多客户提供服务。此前公司在澳大利亚已有产业布局，公司的健康地产项目位于澳洲墨尔本近郊Alphington 地区，创新开发出了的高端医养楼板项目，这使得公司对当地情况较为熟悉。我们认为，公司在澳大利亚的已有业务为公司后期新业务运作打下基础，GMP 公司在药品和保健品的经验有利于公司进一步开发大麻素CBD 相关健康产品，积极向工业大麻应用端市场迈进。
盈利预测与投资建议
对于公司目前已有业务，我们预计公司2019-2021 年的营业收入为2.24、2.45、2.66 亿港元；净利润达到1.03、1.26、1.47 亿港元。工业大麻新业务有望为公司带来新的业绩增量。鉴于公司传统业务稳定，工业大麻业务布局扎实、拓展迅速，维持“买入”评级。
风险提示：工业大麻与中间型大麻、娱乐大麻/毒品大麻应严格区分；坚决反对娱乐大麻合法化；工业大麻相关业务可能含有政策变动风险、研发操作风险、合作不确定性；具体的实施进度和效果存在不确定性；我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加；双方实际合作还需取得相关监管机构一系列的牌照、许可证或批准
事件：7 月4 日10 時起雲南漢素5.55%股權拍賣，美瑞健康國際旗下公司出價1462.53 萬元買入。公司於雲南漢素的股權將從20%增加到25.55%。
ST 銀河持股雲南漢素股權被拍賣，美瑞健康出價1462.53 萬購得
根據ST 銀河2018 年年報，公司因涉及訴訟情況，凍結公司持有的雲南漢素科技有限公司5.55%股權，凍結期限36 個月。阿里巴巴司法拍賣網絡平臺顯示，7 月4 日10 時起ST 銀河持有的雲南漢素5.55%股權被拍賣，並於7 月5 日10 時終止。司法拍賣的評估價由法院確定，雲南漢素5.55%股權的評估價格為662.53 萬元。本次拍賣中，美瑞健康和漢麻集團具有優先購買權，最終美瑞健康國際旗下公司蕪湖美瑞健康管理有限公司以“Q3006優1”的競買號出價1462.53 萬元，成為本場競拍的優勝者。
此前公司已持雲南漢素20%股權，此次競拍增強公司工業大麻加工端優勢
工業大麻提取物CBD 不具備毒品特性，具有治療癲癇等疾病的功效，在加拿大美國等區域，已被運用於化粧品、保健品、藥品等消費品中。雲南漢素為工業大麻提取方面的優質資產：雲南漢素擁有中國首個符合GMP 標準的大麻加工許可證，可生產純度99%的大麻素，並是中國最大的大麻基活性成分的提取基地；雲南漢素CBD 大麻素提取工藝專利獲得美國授權，實現中國大麻素藥用提取獲得的首個國際專利，體現出雲南漢素在工業大麻藥用（高純度）提取方面的技術、工業等要求獲得國際認可。2018 年3月16 日，公司獲得雲南漢素20%股權。2018 年公司通過持股雲南漢素獲得溢利1150 萬港元。此次競拍公司獲益較為明顯：此次公司抓住ST 銀河對於雲南漢素股權司法拍賣的機會，相關手續完成後，美瑞健康對雲南漢素的持股比例將上升至25.55%。此外，美瑞控股股東宇業集團通過持有漢麻集團股份，間接持有云南漢素5.2%的股權，美瑞健康直接和間接持股比例總計達到30.75%。
美瑞健康國際憑藉海外優勢推動產品應用落地
本次公告中，公司也提到將加快佈局CBD 健康消費品牌的投資和建設及工業大麻的全球化佈局。產品端的國際佈局正在穩步推進：美瑞健康集團已與澳洲知名製藥集團GMP 集團簽署戰略合作備忘錄，約定未來將在澳洲設立合資公司，從事大麻健康消費品（CBD 相關產品）的研發、生產及銷售相關業務。GMP 製藥集團專注於藥品、保健品、乳品和特殊天然護膚品研發、生產與銷售，其澳大利亞工廠為全球30 多個國家的許多客户提供服務。此前公司在澳大利亞已有產業佈局，公司的健康地產項目位於澳洲墨爾本近郊Alphington 地區，創新開發出了的高端醫養樓板項目，這使得公司對當地情況較為熟悉。我們認為，公司在澳大利亞的已有業務為公司後期新業務運作打下基礎，GMP 公司在藥品和保健品的經驗有利於公司進一步開發大麻素CBD 相關健康產品，積極向工業大麻應用端市場邁進。
盈利預測與投資建議
對於公司目前已有業務，我們預計公司2019-2021 年的營業收入為2.24、2.45、2.66 億港元；淨利潤達到1.03、1.26、1.47 億港元。工業大麻新業務有望為公司帶來新的業績增量。鑑於公司傳統業務穩定，工業大麻業務佈局紮實、拓展迅速，維持“買入”評級。
風險提示：工業大麻與中間型大麻、娛樂大麻/毒品大麻應嚴格區分；堅決反對娛樂大麻合法化；工業大麻相關業務可能含有政策變動風險、研發操作風險、合作不確定性；具體的實施進度和效果存在不確定性；我國目前從未批准工業大麻用於醫用和食品添加；雙方實際合作還需取得相關監管機構一系列的牌照、許可證或批准
