2019 财年3 季度业绩仍然较弱并差于预期。收入同比下跌17.7%，按固定汇率计则同比下滑11.6%。2019 财年3 季度所有品牌及所有渠道的收入均录得大幅下滑。2019 财年3季度公司零售店铺（电商店铺除外）的整体可比店铺销售（CSS）同比下滑2.3%。2019财年3 季度总销售面积同比减少12.4%，其中零售销售面积同比减少15.2%，批发销售面积同比减少9.8%。
我们预测2019-2021 财年每股盈利分别为-1.436 港元、-0.738 港元和-0.482 港元，差于我们此前的预测。公司截至2019 年3 月31 日的9 个月收入同比下降16.5%，并且考虑到公司目前受到挑战的业务状况，我们预期2019 财年4 季度收入将录得类似的下滑。因此我们分别下调2019-2021 财年收入预测2.5%、2.2%及2.4%。由于更低的收入预测以及潜在的特殊开支，我们预期2019-2021 财年录得更大的经营性亏损。
下调目标价至1.52 港元并维持“中性”评级。尽管我们看到公司的收入下滑以及可比店铺销售增长均录得连续的季度改善，但公司的业务仍然受到严重挑战。因此我们对公司的业务改革项目的实际效果以及公司的财务复苏预期保持审慎态度。公司目前的估值已经反映了大部分对未来增长的负面展望，因此我们维持“中性”评级。
2019 財年3 季度業績仍然較弱並差於預期。收入同比下跌17.7%，按固定匯率計則同比下滑11.6%。2019 財年3 季度所有品牌及所有渠道的收入均錄得大幅下滑。2019 財年3季度公司零售店鋪（電商店鋪除外）的整體可比店鋪銷售（CSS）同比下滑2.3%。2019財年3 季度總銷售面積同比減少12.4%，其中零售銷售面積同比減少15.2%，批發銷售面積同比減少9.8%。
我們預測2019-2021 財年每股盈利分別爲-1.436 港元、-0.738 港元和-0.482 港元，差於我們此前的預測。公司截至2019 年3 月31 日的9 個月收入同比下降16.5%，並且考慮到公司目前受到挑戰的業務狀況，我們預期2019 財年4 季度收入將錄得類似的下滑。因此我們分別下調2019-2021 財年收入預測2.5%、2.2%及2.4%。由於更低的收入預測以及潛在的特殊開支，我們預期2019-2021 財年錄得更大的經營性虧損。
下調目標價至1.52 港元並維持“中性”評級。儘管我們看到公司的收入下滑以及可比店鋪銷售增長均錄得連續的季度改善，但公司的業務仍然受到嚴重挑戰。因此我們對公司的業務改革項目的實際效果以及公司的財務復甦預期保持審慎態度。公司目前的估值已經反映了大部分對未來增長的負面展望，因此我們維持“中性”評級。
