事件： 公司發佈2017年業績預告：2017年歸屬上市公司淨利潤爲1.84億元-2.44億元，同比增長50%-100%，符合之前預期。 投資要點： 原料藥和製劑雙輪驅動，業績持續高增長態勢。 公司自2016年開始淨利潤明顯上規模，今年業績持續高增長態勢，我們認爲這與原料藥漲價和普藥提價使得盈利能力明顯提高有關。2017年公司主要原料藥品種均有所漲價，由於主要是長單簽訂，考慮到目前的環保趨嚴和滯後效應，2018年長單價格尚有空間。而製劑方面，目前6大戰略品種規模尚小主要依靠普藥上量，不過我們認爲隨着銷售區域的擴大和隊伍的擴容，營銷實力有望持續提高，長期來規模和盈利均有較大改善空間，未來三年公司業績有望持續快速增長勢頭。 一致性評價進展順利，定增實施完成注入企業活力。 公司一直在推進一致性評價工作，對重點品種進行了梳理，目前有9個品種在做BE，考慮到這些品種的競爭態勢，我們預計一致性評價順利完成後憑藉公司的品牌和質量優勢，有望出現量價齊升的局面，爲公司製劑業務增長提供有力支撐。而公司今年10月份順利完成定增，成功引入員工持股計劃，儘管量不大，但有利於企業和員工利益一致，再考慮到公司對研發和工藝改進的激勵以及後續的人才計劃，均爲公司發展注入了活力。 維持“推薦”評級。 我們維持前期預測，預計2017-2019年EPS分別爲0.41元、0.56元和0.69元，目前估值水平略低，考慮到公司原料藥價格上漲預期和製劑持續增長態勢，維持“推薦”評級，長期看好公司發展。 風險提示 製劑銷售慢於預期；費用提升快於預期；招標降價壓力等。