事件：公司于10 月23 日发布2017 年业绩三季报。截止三季度末，公司实现营业收入实现120,085 万元，同比增长23.57%；利润总额12,770 万元，同比增长45.22%；归属于上市公司股东的净利润12,065 万元，同比增长42.96%，实现了公司业绩的大幅增长。相较于之前的预测区间处于中间位置，符合增长预期，实现了增长目标。
点评：
电站项目逐步增加， EPC 业务高增长。公司顺应行业的发展趋势，成功完成由单一的产品提供商到太阳能综合解决方案提供商以及太阳能电站运营商的战略转型。三季度公司电站项目稳步增加并网规模，EPC 业务继续发力，预计公司全年并网量在400-500MW，EPC工程量在60-70MW。电费收入和EPC 工程承揽收入对公司业绩产生积极影响。未来公司规划自有的并网电站达到1GW，为公司长期稳定的发展提供了强有力的支撑。
新型营销模式提升公司盈利能力。公司加大组件的销售力度，深挖大客户资源，同时利用项目EPC 以及屋顶分布式EPC 带动公司的组件销售，以项目带动产品销售的新型营销模式将继续降低公司成本和提升公司销售收入。
低杠杆抗风险，厚积薄发潜力大。公司稳健的低杠杆的发展路线使其具有极强的抗风险能力，为公司下一步的电站开拓积聚了力量，公司资金充足，后劲十足，实力和潜力都不容小觑。公司的资产负债率一直维持在30%-40%的低位，现有电站的杠杆率也维持在20%以下，公司利用在青海、陕西、喀什等当地的产业来带动当地的电站建设，在拿地方面具有绝对优势。
盈利预测：
我们认为公司全产业链经营模式为公司稳健长远的发展奠定坚实基础，低杠杆的财务结构又为公司的进一步扩张提供资金支持，可以实现稳定增长。另外，公司的成本管控能力和抗风险能力也为公司的下一步发展保驾护航，未来不排除做大做强的可能。对应的2017 年-2019 年EPS 是0.15、0.23 和0.29，维持“买入”评级。
风险提示：
光伏政策风险，公司电站业务不及预期，组件销售不及预期，海外拓展不及预期。
事件：公司於10 月23 日發佈2017 年業績三季報。截止三季度末，公司實現營業收入實現120,085 萬元，同比增長23.57%；利潤總額12,770 萬元，同比增長45.22%；歸屬於上市公司股東的淨利潤12,065 萬元，同比增長42.96%，實現了公司業績的大幅增長。相較於之前的預測區間處於中間位置，符合增長預期，實現了增長目標。
點評：
電站項目逐步增加， EPC 業務高增長。公司順應行業的發展趨勢，成功完成由單一的產品提供商到太陽能綜合解決方案提供商以及太陽能電站運營商的戰略轉型。三季度公司電站項目穩步增加併網規模，EPC 業務繼續發力，預計公司全年併網量在400-500MW，EPC工程量在60-70MW。電費收入和EPC 工程承攬收入對公司業績產生積極影響。未來公司規劃自有的併網電站達到1GW，爲公司長期穩定的發展提供了強有力的支撐。
新型營銷模式提升公司盈利能力。公司加大組件的銷售力度，深挖大客戶資源，同時利用項目EPC 以及屋頂分佈式EPC 帶動公司的組件銷售，以項目帶動產品銷售的新型營銷模式將繼續降低公司成本和提升公司銷售收入。
低槓桿抗風險，厚積薄發潛力大。公司穩健的低槓桿的發展路線使其具有極強的抗風險能力，爲公司下一步的電站開拓積聚了力量，公司資金充足，後勁十足，實力和潛力都不容小覷。公司的資產負債率一直維持在30%-40%的低位，現有電站的槓桿率也維持在20%以下，公司利用在青海、陝西、喀什等當地的產業來帶動當地的電站建設，在拿地方面具有絕對優勢。
盈利預測：
我們認爲公司全產業鏈經營模式爲公司穩健長遠的發展奠定堅實基礎，低槓桿的財務結構又爲公司的進一步擴張提供資金支持，可以實現穩定增長。另外，公司的成本管控能力和抗風險能力也爲公司的下一步發展保駕護航，未來不排除做大做強的可能。對應的2017 年-2019 年EPS 是0.15、0.23 和0.29，維持“買入”評級。
風險提示：
光伏政策風險，公司電站業務不及預期，組件銷售不及預期，海外拓展不及預期。
