公司发布2017 年三季报,前三季度公司实现营业收入12.94亿元,同比增长41.12%,营业利润1.00 亿元,同比增长60.82%,归属母公司净利润0.55 亿元,同比增长41.06%,折合EPS 为0.11 元。公司预计2017 年归母净利润变动区间为0.61-0.81亿元之间,同比增幅为20%-60%。
主营业务稳健增长,业绩符合预期。公司三季度实现营收4.44 亿元,同比增长40.81%,实现归母净利润0.15 亿元,同比增长36.81%,业绩延续高速增长态势。我们认为,公司收入同比增长的原因主要有:1)受益于今年以来我国商用车需求的持续增长,公司商用车车轮销量同比大幅提升;2)子公司英泰斯特在新能源汽车及传统汽车领域成功开拓若干新客户,车载无线及集成产品收入增加;3)并表九五智驾增厚公司业绩。公司前三季度公司毛利率为20.85%,同比上升0.35 个百分点,期间费用率为12.83%,同比下降0.08 个百分点,基本保持平稳;
看好公司围绕智能互联与大数据运营全面布局车联网。公司于2015 年控股国内T-BOX 领先供应商英泰斯特51%股权,2016年控股车联网运营龙头九五智驾58.23%股权,同时又分别参股具有创新商业模式的广联赛讯及彩虹无线,持续发力车联网领域。目前公司已形成以智能网联汽车数据为核心,紧扣数据采集、数据分析及数据应用三个重要环节的战略布局。从目前的趋势看,公司未来有望形成覆盖车载硬件、连接方案到应用服务的智能网联汽车数据领域全产业链。
盈利预测:我们预计公司2017-2019 营业收入分别16.07、17.99 和20.10 亿元,归属于母公司所有者净利润分别为0.77、1.00 和1.28 亿元,折合EPS 分别为0.15、0.19 和0.25 元,对应10 月30 日收盘价10.66 元计算,市盈率分别为71、55倍和43 倍。鉴于公司目前主营业务稳定,同时在车联网领域以车载硬件、连接方案及应用服务进行全产业链布局,我们认为公司有望分享未来车联网领域发展带来的红利,维持公司“审慎推荐”的投资评级。
风险提示:(1)国内汽车市场销量不及预期;(2)英泰斯特产品销量不及预期等。
公司發佈2017 年三季報,前三季度公司實現營業收入12.94億元,同比增長41.12%,營業利潤1.00 億元,同比增長60.82%,歸屬母公司淨利潤0.55 億元,同比增長41.06%,摺合EPS 為0.11 元。公司預計2017 年歸母淨利潤變動區間為0.61-0.81億元之間,同比增幅為20%-60%。
主營業務穩健增長,業績符合預期。公司三季度實現營收4.44 億元,同比增長40.81%,實現歸母淨利潤0.15 億元,同比增長36.81%,業績延續高速增長態勢。我們認為,公司收入同比增長的原因主要有:1)受益於今年以來我國商用車需求的持續增長,公司商用車車輪銷量同比大幅提升;2)子公司英泰斯特在新能源汽車及傳統汽車領域成功開拓若干新客户,車載無線及集成產品收入增加;3)並表九五智駕增厚公司業績。公司前三季度公司毛利率為20.85%,同比上升0.35 個百分點,期間費用率為12.83%,同比下降0.08 個百分點,基本保持平穩;
看好公司圍繞智能互聯與大數據運營全面佈局車聯網。公司於2015 年控股國內T-BOX 領先供應商英泰斯特51%股權,2016年控股車聯網運營龍頭九五智駕58.23%股權,同時又分別參股具有創新商業模式的廣聯賽訊及彩虹無線,持續發力車聯網領域。目前公司已形成以智能網聯汽車數據為核心,緊扣數據採集、數據分析及數據應用三個重要環節的戰略佈局。從目前的趨勢看,公司未來有望形成覆蓋車載硬件、連接方案到應用服務的智能網聯汽車數據領域全產業鏈。
盈利預測:我們預計公司2017-2019 營業收入分別16.07、17.99 和20.10 億元,歸屬於母公司所有者淨利潤分別為0.77、1.00 和1.28 億元,摺合EPS 分別為0.15、0.19 和0.25 元,對應10 月30 日收盤價10.66 元計算,市盈率分別為71、55倍和43 倍。鑑於公司目前主營業務穩定,同時在車聯網領域以車載硬件、連接方案及應用服務進行全產業鏈佈局,我們認為公司有望分享未來車聯網領域發展帶來的紅利,維持公司“審慎推薦”的投資評級。
風險提示:(1)國內汽車市場銷量不及預期;(2)英泰斯特產品銷量不及預期等。