歸母淨利潤大幅增長，全年業績可期。公司2017 年前三季度實現營業收入4.74 億元，同比增長35.56%。實現歸母淨利潤3546 萬元，同比增長85%。扣非淨利潤3281 萬元，同比增長129%。管理費用同比增長54%，主要系人員增長所致；銷售費用同比增長36%，主要系售後費用計提增加及廣告費增長所致。應收賬款及預付款項分別同比增長86%、37%，保障了公司未來收入的可持續性。3 季度單季，公司實現營收1.48 億元，同比增長2.24%；歸母淨利潤2051 萬，同比增長51%；扣非淨利潤2041 萬，同比增長86%。 訂單飽滿，疆外市場加速拓展。據招標網不完全統計，年初至今，公司中標訂單金額已超3.8 億（不包括7 月初呼圖壁縣“科技圍城”4億大單），疆內疆外訂單佔比分別爲67%、37%，可以看到公司訂單仍以新疆地區爲主。不過報告期內公司相繼收穫了滿洲里綜合保稅區、深圳機場快件中心等多個千萬級大單；年初至今貴州地區也已中標8單，其中遵義綜合保稅區訂單金額超4000 萬元；公司疆外人員已佔全體員工的一半。可以看到，公司在加速疆外市場的拓展且業務已經開始起量，未來有望進一步增厚公司利潤。 深耕智慧安防相關產品，提升軟件產品毛利佔比。目前，公司軟件仍以魔力眼智慧安防平台系列產品爲主。公司軟件及服務產品毛利佔比已達50%以上，未來公司將持續推進軟件產品的成熟化，有助於提升公司整體毛利率水平。假設各項業務持續穩步推進，預計17-19年EPS 分別爲0.79 元、1.12 元、1.38 元，給予“買入”評級。 風險提示：疆外市場拓展及產品研發存在不確定性。