本报告导读：
公司核心产品营收占比高，2019 年公司营业收入和毛利率齐回升，持续研发投入，提升核心竞争力，三大行业市场趋势凸显，助力公司创业绩。
投资要点：
盈利预测与投 资建议：首次覆盖，给予“谨慎增持”评级。预计2019年-2021 年广哈通信实现净利润分别为0.72 亿元、0.88 亿元、1.14 亿元，同比增长362.17%、22.07%、29.30%。每股EPS 分别为0.50 元、0.61 元、0.79 元。公司2018 年受到订单需求延期影响，2019 年有望消除，考虑到广哈通信国防、电力市场业务稳中有升，在铁路领域市场取得显著成效。我们给予广哈通信2019 年PE 50.40 倍估值，对应的目标价为25.20 元。
公司核心产品营收占比高，2019 年公司营业收入和毛利率齐回升。公司目前的主要产品是指挥调度系统以及其他终端产品。公司核心产品占营业总收入的比例上升。2019 年以来公司国防、电力市场业务稳中有升，铁路市场业务较同期有较大进展，营业收入同比增加。2019年第一季度营业收入同比增长60.93%，销售毛利率回升达到46.83%。
核心竞争力保障公司领先地位，三大行业市场利好，公司业绩增长空间大。公司每年持续投入研发，提升了产品竞争力，保障公司在指挥调度通信行业的领先市场地位。国防军工领域的指挥调度系统需求大；指挥调度系统在电力行业的应用需求保持稳定的增长；2020 年铁路信息化系统市场规模将达到788 亿元，公司业绩腾飞在即。
催化剂。电力、国防行业加速推进；铁路领域业务开展顺利。
风险因素。行业竞争风险；行业及客户集中度较高的风险。
本報告導讀：
公司核心產品營收佔比高，2019 年公司營業收入和毛利率齊回升，持續研發投入，提升核心競爭力，三大行業市場趨勢凸顯，助力公司創業績。
投資要點：
盈利預測與投 資建議：首次覆蓋，給予“謹慎增持”評級。預計2019年-2021 年廣哈通信實現淨利潤分別爲0.72 億元、0.88 億元、1.14 億元，同比增長362.17%、22.07%、29.30%。每股EPS 分別爲0.50 元、0.61 元、0.79 元。公司2018 年受到訂單需求延期影響，2019 年有望消除，考慮到廣哈通信國防、電力市場業務穩中有升，在鐵路領域市場取得顯著成效。我們給予廣哈通信2019 年PE 50.40 倍估值，對應的目標價爲25.20 元。
公司核心產品營收佔比高，2019 年公司營業收入和毛利率齊回升。公司目前的主要產品是指揮調度系統以及其他終端產品。公司核心產品佔營業總收入的比例上升。2019 年以來公司國防、電力市場業務穩中有升，鐵路市場業務較同期有較大進展，營業收入同比增加。2019年第一季度營業收入同比增長60.93%，銷售毛利率回升達到46.83%。
核心競爭力保障公司領先地位，三大行業市場利好，公司業績增長空間大。公司每年持續投入研發，提升了產品競爭力，保障公司在指揮調度通信行業的領先市場地位。國防軍工領域的指揮調度系統需求大；指揮調度系統在電力行業的應用需求保持穩定的增長；2020 年鐵路信息化系統市場規模將達到788 億元，公司業績騰飛在即。
催化劑。電力、國防行業加速推進；鐵路領域業務開展順利。
風險因素。行業競爭風險；行業及客戶集中度較高的風險。
