上半年公司實現營業收入23.33 億元，同比增長14.37%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲3.50 億元，同比增長24.62%。 600 萬噸光棒完全投產，毛利率具有進一步提升空間。光纖光纜板塊收入12.27 億元，同比增長30.57%，毛利率增長7.36%至32.89%。 主要由於公司光棒生產工藝突破，目前600 噸光棒產能已經全部達產，光棒自給率顯著提升，外加康寧每年供應光棒約700 噸，年底折算光纖產能達到4200 萬芯公里。自給光棒逐漸增加，毛利率仍具有進一步提升空間。整體市場需求穩定，但由於國內的市場容量非常大，現有市場完全能夠消化各大廠家新增產能。價格上，近幾年從40 元/芯公里上升至60-65 元/芯公里，目前價格穩定，處於理性狀態。 聚焦主業，長遠發展，新管理層到位治理結構優化。新管理層到位後，對公司戰略進行梳理，確立“聚焦主業，着眼長遠”的發展戰略，對未來和公司主業不符的股權，都將堅定選擇退出。重點發展光傳輸材料、通信設備及網絡安全等核心業務，加大技術研發投入和市場渠道拓展。網絡安全業務板塊的產品和解決方案主要涵蓋骨幹網網絡安全、公共安全和城市安全三大領域，上半年實現收入1.89 億元，同比增長67.32%，預計未來仍將保持高速增長。流量及數據運營業務上半年收入1.47 億元，同比下降24.61%。面向金融、遊戲等行業的移動精準營銷業務成功上線並快速成長，將推動基於大數據分析的移動精準營銷業務服務於更多行業客戶。公司在原有ODN 備基礎上，推出了SDN 網關，大數據採集設備等產品，百卓網絡中標中國電信SDN 設備集採刺激業績放量，2018 年百卓業績承諾1.32 億元，繼續保持高速增長。 盈利預測：根據通信領域建設進度，下調盈利預測。預計2018-2020年營收分別爲50.11、59.73、71.22 億元；EPS 分別爲0.63、0.85、1.08元/股，對應當前股價PE 15.41、11.46、9.09 倍，維持“增持”評級。 風險提示：商譽減值的風險。