一、從宇航級芯片供應商到衛星遙感大數據及服務供應商 歐比特是首家登錄創業板的IC 設計公司，2003 年，公司研發出國內第一塊基於SPARC V8 處理器架構的嵌入式S698 芯片，填補了多年來我國在航空航天核心芯片方面的空白。 在國家鼓勵民營資本參與商業航天的政策背景下，公司向產業下游拓展，於2014 年提出“衛星大數據”戰略，並陸續收購鉑亞信息、繪宇智能、智建電子以完善衛星大數據產業鏈佈局。 2017 年6 月和2018 年4 月，公司完成兩次衛星發射，將“珠海一號”遙感微納衛星星座兩組衛星發射升空。目前，公司已有7 顆衛星在軌運行，具備了衛星遙感服務能力。 二、宇航電子：深耕多年的宇航核心元器件供應商 公司是國內SoC 芯片行業的引領者和SIP 立體封裝的先行者。2003 年，公司推出了SPARC 架構的基礎芯片S698，打破國外壟斷，經過多年的發展和積累，公司已經將S698 產品系列化2010 年，公司啓動SIP 產品研製，2011 年推出了SIP-MEM 產品，並搭建了亞洲首條符合宇航標準的SIP 立體封裝模塊/系統數字化生產線，主要產品包括大容量數據存儲器、計算機系統模塊和複合電子系統模塊。公司宇航電子產品廣泛應用於航空航天航空、電子、核工業、兵器、船舶、測控、工業控制等領域。 公司充分發揮在SoC、SIP 等系列產品技術先進、自主可控的優勢，抓住市場機遇，推進產品驗證及認證工作，持續通過軍品資質的認定審核。未來，公司宇航電子產品在航空航天、國防工業領域的佔有率及國內外影響力有望持續提升。 三、人工智能：立足人臉識別和圖像處理，啓動AI 芯片研製 歐比特的全資子公司鉑亞信息主業是人臉識別與智能安防業務，鉑亞信息所提供的產品和服務廣泛應用於戶籍管理、社會治安、出入口控制、門禁、交通管理、物業管理等領域。 我國公安系統正在全國推行人臉識別數據庫，在公安部門已建成的省級人臉識別數據庫中，鉑亞信息市場佔有率約爲50%，具有突出的市場地位，遠領先於其他競爭對手。未來在相應省份的橫向、縱向業務開拓中，具有較強的先發優勢。 鉑亞信息與母公司各自發揮其在人工智能、芯片設計方面的優勢，開發了人工智能芯片，可爲廣大人臉識別設備提供商和系統集成商提供安全、高效的核心部件，另外，也可應用於航天計算機平台的高速數據處理、星上智能化信息提取、自動地物識別等方面，爲公司衛星大數據業務提供硬件支持。 四、衛星大數據：重點發展高光譜遙感衛星，實施差異化競爭戰略 2014 年11 月，國務院出臺《國務院關於創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》，提出：“鼓勵民間資本參與國家民用空間基礎設施建設。公司在2014 年提出“衛星大數據”戰略，充分利用自身優勢，通過資本運作不斷完善產業佈局，先後收購了鉑亞信息、繪宇智能和智建電子三家企業，2018 年通過非公開發行股票成功募集10.82 億資金用於“珠海一號”遙感微納衛星星座項目。 公司重點發展高光譜遙感衛星，填補了國內商業高光譜衛星遙感數據空白。高光譜遙感技術具有光譜分辨率高、圖譜合一的獨特優點，相對於傳統遙感，能獲得更多的光譜空間信息，在對地觀測和環境調查中能夠提供更爲廣泛的應用，主要優勢體現在：地物的分辨識別能力大幅提高，成像通道數大大增加，使遙感從定性分析向定量或半定量的轉化成爲可能。全球範圍內，高光譜遙感數據較爲稀缺，公司的“珠海一號”是國內首個高光譜星座，2018 年年底召開高光譜遙感數據發佈會，標誌着公司衛星大數據已經可以正式提供商用服務，衛星大數據業務蓄勢待發。 五、盈利預測與投資建議 歐比特作爲我國高端宇航處理器SoC 的旗杆企業以及立體封裝SIP 宇航模塊/系統的開拓者，在行業內具有領先地位；公司瞄準未來產業發展趨勢和國家政策導向，佈局遙感衛星大數據業務，未來市場空間廣闊。預計公司2019 年至2021 年的歸母淨利潤分別爲2.19、2.94、3.86 億元，同比增長分別爲130.29%、34.55%、31.37%，相應19 至21 年EPS 分別爲0.31、0.42、0.55 元，對應當前股價PE 分別爲37、28、21 倍，維持“增持”評級。 六、風險提示 1、衛星大數據業務市場開拓不及預期； 2、公司所運營的遙感衛星出現故障。