事件：公司公告2019年度非公開發行A股股票預案，擬募集資金總額不超過7.5億元，扣除發行費用後將用於：（1）高速光模塊及5G無線通信網絡光模塊項目；（2）補充流動資金項目。募投項目建設期爲1年，達產之後公司將形成年產101萬隻100G光模塊、5萬隻200G光模塊、18萬隻400G光模塊和135萬隻5G無線通信網絡光模塊的生產能力。 數據中心和電信光模塊高速增長，行業景氣度高企。LightCounting預計2018至2024年間，全球光模塊市場的銷售額將由60億美元增長至158億美元，複合年均增長率將達到17%；其中全球數據通信光模塊市場的銷售額將由40億美元增長至120億美元，複合年均增長率爲20%；全球5G無線通信網絡光模塊銷售額將由3億美元增長至13億美元，複合年均增長率爲25%。隨着5G全球商用拉開序幕促進流量爆發，IDC數據中心東西向流量大幅增長促進光模塊升級，光模塊作爲光通信的核心器件，市場規模迅速擴大。 內生外延發力光模塊業務，募投擴產提升綜合能力。公司從2009年便開始了對光器件的關注和研發，2017年公司設立光器件事業部致力於拓展光模塊業務，2018年/2019年公司分別收購MACOM日本公司/Oclaro日本公司的部分資產，獲得數據中心和電信級100G及更高速光模塊及其組件的技術資料、知識產權、生產工藝，並在400G和基於最新PAM4調製技術的光模塊領域取得優勢。本次公司募投項目將大幅提升公司的高速光模塊及5G光模塊產能，促進產能向國內轉移從而降低產品成本提升產品競爭力，進而提升公司的市場份額和行業地位。 盈利預測：預計2019年-2021年歸母淨利潤分別爲1.29/2.34/3.25億元，當前股價對應動態PE爲31X/17X/13X，維持“買入”評級。 風險提示：併購整合不及預期；5G及數通市場不及預期。