投资要点
事件：公司发布2018 年年报，实现营业收入5.25 亿元，同比增长29.93%。
归母净利润0.54 亿元，同比增长24.08%；扣非归母净利润0.51 亿元，同比增长23.8%。经营活动产生的现金流净额0.91 亿元，同比增长221.21%。
异地扩张带来收入增速呈现加速状态。公司是一家智慧城市行业解决方案提供商，业务涵盖民生、公共安全、智慧城市三大细分领域。自2017 年上市以来，营收增速呈现加速状态。这源于公司积极开拓福建省省外市场，2018 年省外收入占比已经达到三分之二。随着公司不断完善全国渠道布局，预计未来增长的潜力仍然较大。公司已披露的订单和资产负债表上的存货显示2019 年公司收入仍有望快速增长。
智慧养老业务高速增长，潜力巨大。控股子公司微尚科技自主开发了智慧养老信息管理系统、智慧居家养老服务平台、医养结合养老机构信息管理系统等软件系统，已经为宁德市、漳州市、福州市、温州市等近10 个区县提供城乡社区居家养老服务。2018 年微尚科技实现营业收入1213 万元，同比增长约120%。除此之外，公司18 年参股投资了福州依影健康科技有限公司，持有其23%的股权。依影科技基于人工智能和大数据技术，可向客户提供基于眼底影像的智慧健康服务。
盈利预测和投资建议：我们预计公司2019 年至2021 年EPS 分别为0.66元、0.83 元和1.06 元。基于公司智慧城市和智慧养老业务未来的成长性，给予“审慎增持”评级。
风险提示：订单执行节奏低于预期、应收账款回款风险、小非减持风险
投資要點
事件：公司發佈2018 年年報，實現營業收入5.25 億元，同比增長29.93%。
歸母淨利潤0.54 億元，同比增長24.08%；扣非歸母淨利潤0.51 億元，同比增長23.8%。經營活動產生的現金流淨額0.91 億元，同比增長221.21%。
異地擴張帶來收入增速呈現加速狀態。公司是一家智慧城市行業解決方案提供商，業務涵蓋民生、公共安全、智慧城市三大細分領域。自2017 年上市以來，營收增速呈現加速狀態。這源於公司積極開拓福建省省外市場，2018 年省外收入佔比已經達到三分之二。隨着公司不斷完善全國渠道佈局，預計未來增長的潛力仍然較大。公司已披露的訂單和資產負債表上的存貨顯示2019 年公司收入仍有望快速增長。
智慧養老業務高速增長，潛力巨大。控股子公司微尚科技自主開發了智慧養老信息管理系統、智慧居家養老服務平臺、醫養結合養老機構信息管理系統等軟件系統，已經爲寧德市、漳州市、福州市、溫州市等近10 個區縣提供城鄉社區居家養老服務。2018 年微尚科技實現營業收入1213 萬元，同比增長約120%。除此之外，公司18 年參股投資了福州依影健康科技有限公司，持有其23%的股權。依影科技基於人工智能和大數據技術，可向客戶提供基於眼底影像的智慧健康服務。
盈利預測和投資建議：我們預計公司2019 年至2021 年EPS 分別爲0.66元、0.83 元和1.06 元。基於公司智慧城市和智慧養老業務未來的成長性，給予“審慎增持”評級。
風險提示：訂單執行節奏低於預期、應收賬款回款風險、小非減持風險
