公司發佈2018年半年報：營收3.07 億元，同比增長56.81%；歸母淨利潤7,569.02 萬元，同比增長51.08%。 政策驅動業務需求爆發，公司業績高速增長。報告期內，多項政策併發，比如金融行業營改增持續推進、資管產品開徵增值稅、流通受限股票估值新規、流動性風險管理新規、資產管理新規等，刺激金融機構信息化建設需求增加，公司多條業務線呈現爆發式增長。定製軟件開發和銷售收入2.09 億元，同比增長79.06%，軟件技術服務收入0.72億元，同比增長22.42%。多產品線加速爆發，推動公司收入增速高達56.81%，歸母淨利潤增速高達51.08%。 持續加大研發投入，積極拓展產品服務。上半年公司研發投入1.06 億元，同比增長31.04%，研發投入持續加速增長。在研發方面，公司堅持產品創新和技術創新理念，兩者並行發展。技術創新方面，公司探索大數據、雲計算、人工智能、區塊鏈、微服務等新技術與產品的應用落地。產品創新方面，將產品服務進一步延伸至場外交易、非標資產、TA 資金清算、資管智能運營、託管智能服務等。 資管行業蓬勃發展，公司成長空間廣闊。公司主業是資管IT 系統，其市場需求與資管行業景氣度和政策關聯性極高。國內資管行業正處於蓬勃發展期，資管產品日趨複雜化和多元化。2017 年底，各類資產管理行業管理資產規模合計達128 萬億元，近幾年年化增速高達40%；2017 年底，中國銀行業資產託管規模達141.5 萬億元，增速16.06%，投資組合達19.642 萬個，增速24.04%；截至2018 年6 月，基金行業協會自律管理下的資產規模約爲54.83 萬億元。公司作爲行業領軍企業將充分收益行業成長紅利。 投資建議：預計公司2018/2019/2020 年EPS 0.44/0.63/0.82 元，對應PE 約爲 33.26/23.06/18.00 倍，給予“增持”評級。 風險提示：互聯網金融業務低於預期，行業監管趨嚴